「002812」深市主板与中小板合并落地―― 资本市场结构进一步优化

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  4月6日,经中国证监会批准,深圳证券交易所主板与中小板正式合并。未来深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局。合并后,原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”,证券代码和证券简称保持不变。当日

「002812」深市主板与中小板合并落地―― 资本市场结构进一步优化

4月6日,经中国证监会批准,深证交易所主板和中小板正式合并。未来深圳将形成以主板和创业板为主体的市场结构。合并后,原中小上市公司的证券类别变更为“A股",主板”,证券代码和证券简称保持不变。同一天,包括中国农业联合会在内的三家公司在深圳证券交易所上市,成为首批登陆深圳证券交易所新主板的公司。

合并是大势所趋

2000年初,深交所主板暂停新股发行。2004年5月,为了拓宽中小企业直接融资渠道,逐步推进创业板建设,深交所在其主板上设立了中小板。经过近17年的发展,中小板上市公司不断发展壮大,在市值、业绩、交易特色等方面逐渐与主板趋同。

中国证监会市场部副主任皮刘一曾表示,深交所主板和中小板发展存在板块同质化、主板结构长期固化等问题。因此,深交所主板与中小板合并是一项以发行为导向的改革,有利于优化深交所板块结构,形成主板与创业板各有侧重、相辅相成的发展格局。

此外,成立中小板的初衷之一是在创业板尚未开放的背景下,探索创业板建设,为中小企业提供融资平台。川财证券首席经济学家陈力表示,2009年成立的创业板经历了10多年的发展,现已形成900多家上市公司、总市值超过10万亿元的投融资平台。

深交所发言人表示,实施两板合并符合市场发展规律的实际需要,也是构建简洁明了的市场体系的内在要求。陈力说:“这次合并是大势所趋。一方面,深圳主板IPO发行多年停滞不前,融资功能在一定程度上发挥不足。另一方面,随着近年来企业的快速发展,一些中小板企业已经成长为大型成熟的上市公司,用“中小板”来定位是不合理的。

市场结构更加优化

今年2月5日,经中国证监会批准,深圳证券交易所开始了主板和中小板合并(以下简称两板合并)的相关筹备工作。在中国证监会、深圳证券交易所和市场各方的统筹指导下,按照“两个统一、四不变”(两个“统一”是指主板和中小板统一的业务规则和操作监管模式;四个“不变”是指发行条件、投资者适宜性制度、交易机制、证券代码、简称不变,一切工作扎扎实实开展的总体思路。

深交所在整合两板合并业务规则的过程中,自适应修订了《交易规则》、《融资融券交易实施细则》、《高交付指引》等7项规则,并废止了《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2个文件,主要涉及删除中小板相关表述、统一高交付定义、调整交易指标计算基准指数、取消连续监事制度等。上述调整安排于4月6日两板合并时生效。

此次并购是全面深化资本市场改革的重要举措。深圳证券交易所的一名发言人表示,在合并后

前海开元基金,执行总经理杨德龙告诉记者:“两板合并后,深交所主板的发行和上市条件将保持不变,企业不会有新的上市渠道,也不会涉及发行节奏安排的变化,不会造成市场扩张或发行。步伐在加快,对股市的整体影响不大。”

中小板和主板合并对支撑实体经济会有什么影响?杨德龙表示,中小板和主板合并后,深交所主板市值达到23万亿元,占A股,总市值的20%,公司数量超过30%。未来将吸引更多有实力、有发展前途的公司登陆深交所主板,部分公司将通过注册系统登陆创业板。深交所可以通过两板合并,更专注地支持实体经济转型升级。

陈力表示,深圳主板和中小板的合并,是我国资本市场建设过程中强化融资功能、盘活市场存量政策的进一步体现。合并后,深圳主板将主要支持相对成熟企业的融资发展,变得更好更强;然而,创业板服务的企业更倾向于成长型创业企业。

红塔证券首席经济学家李麒麟(601236)认为,此次合并将进一步优化多层次资本市场生态,为不同发展阶段、不同特点的企业提供融资服务。同时,在全面推行注册制度的大方向下,板块的合并也可以理解为“第一步”,为后续全面注册制度的推广奠定了坚实的基础。

中小板和主板合并对A股走势没有太大影响,截至4月6日收盘,沪指下跌0.04%,收于3482.97点;深成指下跌0.28%,收于14083.34点;创业板指数下跌0.72%,至2831.60点。两市总成交额6602亿元。

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