「300074华平股份」深交所主板中小板合并与全市场推行注册制是两码事

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摘要

  如果说科创板设立并试点注册制是资本市场增量改革,创业板改革并试点注册制是一项增量+存量并重的改革,那深市主板与中小板合并,则是进一步推进资本市场的存量改革。  从另一个角度看,两板合并还是一项管理

「300074华平股份」深交所主板中小板合并与全市场推行注册制是两码事

如果说科技创新板的设立和试点注册制度是资本市场的增量改革,创业板的改革和试点注册制度是增量股并重的改革,那么深交所主板和中小板的合并将进一步推动资本市场的股改。

从另一个角度来看,两个董事会的合并也是精简管理规则的精简改革。根据深交所官方公告,在整合两板合并业务规则的过程中,深交所自适应修订了《交易规则》、《融资融券交易实施细则》和《高送转指引》等7项规则,废止了《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2项公告。主要包括删除中小板的相关表述,统一高交付和高转移的定义,调整交易相关指标的计算基准指数,取消连续监事制度。

业内人士普遍认为,主板和中小板的合并对发行上市条件、交易制度、交易规则,甚至投资者的交易习惯都没有影响,也不一定和整个市场的登记制度改革的实施有直接关系。

“深交所主板和中小板合并,并不意味着整个市场注册制度即将实施。其实两者并没有必然的联系。”招商证券中心首席宏观分析师谢在接受记者《证券日报》采访时表示,总的来说,试点注册制度经受住了市场的考验,但仍需进一步评估,然后在整个市场稳步推进。

光大证券董事总经理兼首席宏观经济学家高瑞东也表示:“深交所主板和中小板的合并与整个市场注册制度没有直接关系,合并后的整个市场注册制度并没有很快实施。整个市场注册制度要进一步评估,然后稳步实施,市场要有耐心。”

对此,CICC首席经济学家彭文生(601995)表示:“深交所主板与中小板合并,是为了进一步推动资本市场的股改。并不意味着整个市场登记制度即将实施。这是两码事。”他认为,深交所主板和中小板的合并,可以形成更广更深的板块,与创业板有着各自的侧重点,满足不同阶段企业的融资需求。

谈到两板合并对市场层面的影响,谢表示,主板和中小板合并并未改变发行上市条件,但仍实行审批制,没有新的上市渠道,不会造成市场扩张,对整体市场影响不大。而且从两板合并公告后的市场反应来看,对两板估值没有明显影响。

高瑞东的观点与谢相似,两人都注意到两块板的估值和平均市盈率不同。两位专家认为,这种差异主要是由于两板上市公司在不同行业的分布造成的:餐饮、房地产、家电等传统行业是深圳主板上市的主要行业,而电子、医药、生物、计算机等新兴行业是中小板上市的主要行业。

谢判断认为“在基本面没有明显变化的情况下,合并后两板的流动性和估值预计不会发生变化”

“目前,我国的金融市场已经成熟,市场变得越来越理性。两板合并对个股估值的影响相对有限。”高瑞东说。

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