「600753」人民财评:注册制绝不是放松IPO审核

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  据统计,今年以来A股终止IPO审核的企业多达28家 ,仅2月选择主动“撤单”的企业就有9家,其中大部分为被“现场检查”抽中企业。这引发了市场的关注:大量撤回,是企业质量太差,还是中介执业太差?注册

「600753」人民财评:注册制绝不是放松IPO审核

据统计,自今年年初以来,A股,已有多达28家企业终止IPO审核,2月份只有9家企业选择主动“撤单”,其中大部分是通过“现场检查”选定的。这就导致了市场的关注:大量撤资,是企业素质太差,还是中介执业太差?注册制考试收紧了,是不是又回到了审批制的老路?

中国证监会主席易会满在近日举行的中国发展论坛圆桌会议上指出:“带病突破关口的人会得到严肃处理,永远不会退出。要进一步强化中介责任,督促其提高履职能力。”从讲话中可以看出:一是户籍制度改革方向坚定不移;二是全面落实“建系统、不干涉、零容忍”的九字方针。

2013年11月,十八届三中全会正式决定“推进股票发行注册制".改革。自2013年底ipo改革正式启动以来,已经过去了7年多。2019年7月22日,上交所创建科技创新板块,同时上市首批注册上市公司;2020年8月24日,创业板迎来第一批注册上市公司上市;2021年,沪深主板(包括中小板)也将迎来注册制改革……中国资本市场将全面进入IPO注册制新时代。

众所周知,信息披露是注册制度的核心。登记制度改革的目的是增强A股市场的包容性,使一级市场“去行政化”,减少过度的行政控制和干预,充分发挥市场在资源配置中的基础性决定作用。注册制改革是IPO审批制理念的重大变革,不仅改变了我国的市场生态,也改变了投资者的投资理念,影响深远,意义重大。

显然,与审批制相比,它坚持单一的IPO标准,而登记制则设定多个IPO标准,严格审查IPO材料的真实性、准确性、完整性和充分性,而不对IPO企业的投资价值做出实质性判断。登记制度的改革尊重市场和投资者的决定,不仅使市场更具包容性,而且使投资者更有风险意识,有能力用脚投票。

登记制度改革越包容,市场监管就越重要。事实上,在注册制度改革过程中,中国证监会一直坚持“九字”政策,全力推动新证券法和刑法修正案的实施,以及新退市制度的全市场覆盖。始终以信息披露监管为核心,严格查处和打击证券犯罪。因此,注册制改革不是放松IPO审核,而是更加严格。2021年,A股的初始审计将是严格的。除了出勤率大幅下降和终止考试企业数量增加之外,自愿撤回终止考试材料的企业数量也大幅增加。

关于“退出”现象的热烈讨论提醒我们,保荐人不仅是IPO申请的“导师”和“顾问”,也是资本市场的“第一把关人”。客观来说,A股的注册制度才实行了一年多,长期适应IPO审核流程和审批制度规则的保荐人并没有积累足够的专业人才和经验。在赞助过程中,可能会出现经验不足、业务不熟的问题,这可能是部分赞助商在被选中实地考察时,因为缺乏信心而主动“撤单”的主要原因。另外,为了争夺注册制和IPO项目的市场份额,不排除部分保荐人急功近利、目光短浅,保荐业务可能存在道德风险

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