「黄河证券融资融券」十大券商策略:市场底部确认 悲观预期顶点已现!A股将迎来值得参与的反弹

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原标题:【十大券商一周策略】市场底部确认 悲观预期顶点已现!A股将迎来一波值得参与的反弹摘要【十大券商策略:市场底部确认 悲观预期顶点已现!A股将迎来值得参与的反弹】中信证券:节后投资者谨慎情绪逐级递

原标题:【十大券商一周策略】市场底部证实悲观预期的高峰已经出现!A股将迎来一波值得参与的反弹

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【十大券商策略:市场底部证实悲观预期的高峰已经出现!A股将迎来值得参与的反弹]中信证券:节后,投资者谨慎情绪逐步增强,目前的悲观预期已经出现。市场的底部证实,投资者的情绪和行为将在4月份趋于平静,但市场需要时间形成新一轮的持续上涨,基本面将取代流动性成为突破性因素。中国稳定增长的积极因素正在积累,海外强劲复苏的预期向下修正。分配应该继续向新的主线转移。(经纪人中国)

「黄河证券融资融券」十大券商策略:市场底部确认 悲观预期顶点已现!A股将迎来值得参与的反弹

「黄河证券融资融券」十大券商策略:市场底部确认 悲观预期顶点已现!A股将迎来值得参与的反弹

中信证券:悲观预期的高峰已经出现,基本面在4月份破了

节后,投资者谨慎情绪逐步增强,目前悲观预期的高峰已经出现。市场底部证实,投资者的情绪和行为将在4月份趋于平静,但市场需要时间形成新一轮的持续上涨,基本面将取代流动性成为突破性因素。中国平稳增长的积极因素正在积累,海外强劲复苏预期向下修正,配置应继续向新主线转移。

首先,假期过后,投资者的情绪担忧和实际情况有三重偏差:对基金赎回高度焦虑和负面反馈,但渠道研究显示,日均净赎回率不到0.2%;对美债利率高度敏感,但实际上海外市场的动荡远弱于国内;对美元周期反转,资金外流高度紧张,但实际上外资还是源源不断的流入。其次,随着过度悲观预期的修正,预计4月份国内投资者将被动应对内外宏观流动性因素。但提高市场流动性需要时间,短期内很难刺激投资者情绪和行为快速反转。最后,国内经济继续稳步复苏,服务业复苏加速成为亮点。预计第一季度上市公司将继续保持高度繁荣,工业板块的利润将翻一番以上。国内基本面的积极因素将在4月份继续积累,而海外复苏预期过于超前,后续进一步催化有限。强劲的复苏预期将逐步修正。

从配置上看,在机构重仓股估值平均回报之前,我们将继续积极调整仓位,新增四条主线。一个是目前市场调整后性价比高的成长中的板块,比如半导体设备和军工;另一个是疫情受损的板块,如旅游饭店和航空;第三是受益于海外需求复苏的品种,如汽车零部件和家用电器;第四类是预计将在第一季度继续保持高度繁荣的品种,如有色金属和化工产品。

海通证券:今年与2018年不同,重点是智能制造大众消费

18年市场下滑的根源是企业利润已经反弹7个季度然后下滑。这一次,-,的利润仅反弹了3个季度,宏观和微观流动性都好于18年。今年更像07年的弱版,10年的强版。企业利润回升的力度小于2007年,宏观政策环境好于10年。这种衰落是牛市,中后期的退却,没有改变原有的风格,重视智能制造和大众消费。

国泰君安证券:看长期科技成长,看短期碳中和周期

维持震荡模式的判断,更广泛的利润回收是下一阶段超额收益的来源核心,全球资本国内信贷扩张周期末期的结构性配置注重时间观。目前市场大势有三大担忧:(1)欧洲频繁的负面行动和短期的压力下降风险偏好;(2)虽然之前的无风险利率锚——美元债券收益率突破1.7%,本周暂时中止上行趋势,但增长预期通胀预期驱动的期限利差依然强劲,美联储没有延长单反以减少债券购买组合。市场猝不及防;(3)中期来看,国内信贷周期放缓,-公司利润压力的隐忧依然存在。市场对于下行风险定价过高,大国博弈是十四五期间的新常态。外界的干扰只会增强已经建立起来的民族信心。但美国国债收益率上升和信贷周期放缓,都是经济复苏节奏不同的衍生逻辑,价格已经得到充分体现。考虑到交易层面的微观结构优化不是“一天的工作”,我们坚信前期快速下滑的局面不会重演,结构配置才是维持震荡格局判断的重中之重。

目前持有全球原材料的周期是防御性的,估值相对较低,预期维度没有利润攻击。看长期技术增长和短期碳中和循环。推荐:1)碳峰化,碳中和部署主题:钢铁(宝钢)/新能源(宁德时代,益威锂能);2)有望全面调整并回归基本面增长的技术:电子(李勋精密);3)通货膨胀的幻影浮现。在居民和企业部门同时复苏的情况下,需求和利润差距扩大,信用依赖减弱,内生现金流创造能力增强了中游成本

转嫁的共振方向:机械(纽威股份/博实股份);4)资负表修复的金融:银行(江苏银行)/保险(中国太保)。同时继续推荐具备稀缺性的互联网港股龙头。

  中信建投证券:市场下跌逐步趋缓,核心资产逐步进入估值盈利匹配区间

  2021年4月维持市场下跌逐步趋缓的判断,保持中性灵活的仓位不变。对投资者而言,需要关注盈利和估值逐步进入匹配的过程,特别是4月之后,金融市场利率和实体经济利率变化可能带来阶段性的反弹机会,交易型投资者可以参与,但价值型机构投资者仍然需要等待。

  从投资策略来看,提出如下建议:第一,核心资产逐步进入估值盈利匹配区间,投资者可以根据投资期限进行左侧建仓或者继续观望。第二,继续持有2月以来的高股息板块,持有高铁运营、酒店和景点等疫情结束受益板块。第三,结束PPI通胀交易。第四,谨慎使用PEG

  华泰证券:增量外资入市的规模受限,延续三大主线

  美债压力或边际降温,但欧洲三轮疫情升温下美欧基本面差短期走扩的概率加大,推升美元上行压力,增量外资入市的规模受限,资金面偏向存量博弈,盈利弹性及估值性价比的重要性不低,延续低PEG、低绝对估值、强政策主线配置思路。

  沿这三点思路,建议继续关注低PEG的中证500、低绝对估值的国有大行地产龙头公用龙头、强政策主线的“碳中和与稳定制造业比重”。行业可关注三条线:1)疫情减压品,且估值分位数不高的交运和零售;2)涨价工业品,选择金融属性弱、受益碳中和的品种;3)内资定价品,去年已被“杀估值”的计算机国产替代主线。

  广发证券:“热门股”反弹大概是前期跌幅的一半,持续到4月中旬

  判断微观结构调整第一阶段结束,以“热门股”为首展开反弹。反弹幅度大概是前期跌幅的一半左右,时间大约能持续到4月中旬前后。但反弹后仍不宜对后市过于乐观,投资机会也会分化,依然建议市值下沉,行业扩散。

  反弹建议关注一季报改善(年初以来重点公司盈利增速预测抬升)、前期跌幅居前(尤其是行业内热门股)且调整中换手相对充分的板块:1。 “涨价”主线的顺周期(有色金属/化工);2。 一季报业绩改善,前期跌幅大,换手相对充分板块(白酒/军工)。3。 主题关注“碳中和”(钢铁/火电/电解铝)。

  安信证券:仍需以防御为主,利用反弹调整仓位与结构

  近期和机构沟通交流,越来越多机构认同市场急跌过去并且反弹已在进行中。在此强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情,其性质依然是战术层面的,依然认为A股在完成估值修正以前,战略上仍需以防御为主,整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻,并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉,因此,投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。

  当前行业重点关注:银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关注:碳中和等。

  浙商证券:当下A股行情是超跌反弹,反弹高度仍受制约

  当下A股行情是超跌反弹还是反转?倾向于是超跌反弹行情。近期欧洲疫情与流动性紧缩预期等压制A股风险偏好,市场存量博弈特征明显,往后看美债收益率上行高度可能在2%左右,通胀预期拐点还未到来,市场反弹的高度仍受制约。4月份个股涨跌幅与一季报业绩相关性较强,投资者对估值与业绩的匹配度要求将提升,随着业绩的披露,市场的主线将更加清晰;核心资产先于市场见底,但交易筹码仍比较集中,还需等待市场交易结构的改善。

  风格上,低估值、现金流较好的顺周期蓝筹板块安全性较高,行业上,寻找“攻守兼备”品种,如“有色、建材、建筑、公用事业”。主题上,重点聚焦“碳中和”(今年政府工作八大任务之一)。

  开源证券:无须持币,市场进入波动收敛期

  市场进入波动收敛期,而4月将迎来财报密集发布下景气验证的机会,结构重于方向,杜绝熊市思维。未来一段时间,可能会进入总量问题的模糊期,波动率收敛下结构定价又会上升成主要逻辑。开源策略团队从上周起,已经调整了2月以来“持币过节”的悲观观点。4月开始2020年报、2021年一季报预告迎来密集披露期,是验证景气的重要时点。

  聚焦四条主线:(1)“碳中和”主线下,传统行业的产能价值将在景气中验证:钢铁、煤炭;(2)2020Q4形成的新共识的验证,机械、银行、化工;(3)价值回归:建筑,房地产;(4)中小市值中的TMT已经有了挖掘的意义。

  国盛证券:当前积极信号已在显现,将迎来一波值得参与的反弹

  国内积极信号正在显现,阶段性底部已经出现。后续随着国内不确定性消退,将迎来一波值得参与的反弹。春节假期以来,随着对货币政策收紧预期升温,市场出现大幅调整。但当前积极信号正在逐步显现:1)大宗商品价格下跌、通胀压力回落、国债利率下行,货币政策收紧的担忧正在缓解。年初以来,随着疫苗加速接种、全球经济持续复苏、大宗商品涨价,带动国内PPI快速上行、通胀预期升温,市场对货币政策收紧的担忧加剧。但3月以来随着欧洲疫情反弹,德法等国再度延长封锁,全球经济复苏预期回落,已带动大宗商品价格下跌,也将导致国内PPI上行趋缓、通胀预期回落。对货币收紧的担忧也开始缓解。2)央行也开始释放积极信号。3月24日央行货币政策委员会一季度会议表示,将推动实际贷款利率进一步降低。

  方向上,随着经济复苏预期趋缓、分子端动力弱化,同时通胀预期回落、货币政策预期边际趋松、分母端制约缓解,市场风格有望由此前的金融周期,再度偏向科技、核心资产等板块。

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(券商中国)

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