「华立控股」中国证监会主席易会满: 稳步推进注册制改革 更好服务高质量发展

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摘要

  中国基金报记者 李树超  “注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的‘牛鼻子’工程,目前改革已经取得突破性进展。证监会将坚定注册制改革方向不动摇,继续坚持稳中求进,坚持系统观念,扎实做好科创板、创

「华立控股」中国证监会主席易会满: 稳步推进注册制改革 更好服务高质量发展

中国基金新闻记者李书超

“注册制改革是全面深化资本市场改革的‘牛鼻子’工程。目前,改革取得突破性进展。中国证监会将坚定不移地坚持注册制度改革方向,继续争取稳定,坚持制度理念,做好科技创新委和创业板,注册制度试点评估工作,完善注册制度全过程监管机制,面向全市场注册。体制改革积极创造条件。”近日,中国证监会主席易会满出席中国发展论坛2021年年会,并在主旨发言中发表上述言论。

他在讲话中还表示,证监会将更好地推进“建系统、不干预、零容忍”九字方针的落实,围绕“体制、结构、生态、决心”四个关键词,全面深化改革,促进资本市场结构性完善,使资本市场更好地服务于实体经济的优质发展。

回应市场关注

稳步推进登记制度改革

易会满详细回应了关注市场综合登记制度改革的热点问题

第一,关于是否应对注册制度进行审查,易会满表示,由于股票公开发行涉及公共利益,世界各大市场都有相对严格的发行审查和注册制度机制及流程安排。因此,注册制度绝不放松审计要求。证监会注册环节对交易所审计质量、发行条件和信息披露等重要方面进行检查和监督。从实践来看,这些安排是有效和必要的。

第二,关于信息只要披露就可以上市的问题,易会满表示,注册制度强调以信息披露为核心,发行条件更加精简、优化、包容。总体而言,投资者在审批制度下的发行条件中可以判断的问题转化为更严格、更全面、更深入、更准确的信息披露要求。“我们始终强调信息披露的真实性、准确性和完整性,在审计过程中严格控制信息披露的质量。同时,我们也要考虑板块的定位,以及是否符合产业政策。我们认为,在现阶段,这是一个必要和务实的举措。”

第三,针对中介是否适应,易会满表示,从审批制到注册制,保荐人、会计师事务所等中介的角色发生了很大的变化。之前的主要目标是改善发行人的上市。“批准”,即获得批准;现在需要保证发行人的“可投资性”,即为投资者提供更有价值的标的,这其实对“把关人”的要求更高。从目前的情况来看,很多中介机构还没有真正具备与注册制度相匹配的理念、组织和能力,还在“穿新鞋走老路”。对此,证监会正在进一步分析,并将针对发现的问题采取针对性措施。那些“带病突围”的人会得到严肃处理,绝不允许他们退出。总的来说,要进一步加强中介的检查职责,督促他们提高履行职责的能力。监管部门也需要进一步加强基础制度建设,加快完善相关措施和法规。

四是如何保持一级市场和二级市场的均衡协调发展。易会满表示,IPO排队现象是多种因素造成的,普遍反映了中国实体经济的发展活力和资本市场的吸引力不断增强,与历史上的“堰塞湖”不同。要实现资本市场的可持续发展,必须充分考虑投融资的动态正平衡。只有一级市场和二级市场保持有序稳定,才能逐步形成良好的IPO生态。目前,中国证监会正充分利用市场化的法律手段,积极打造符合市场需求的新股发行规范化

易会满表示,围绕建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场的总体目标,中国证监会在国务院金融委员会的统一部署下,实施了新一轮全面深化资本市场改革,有效提高和稳定了市场预期,资本市场正在发生深刻的结构性变化。回顾过去两年,中国证监会推动落实“制度建设、不干预、零容忍”九字方针,具体体现在“制度、结构、生态、决心”四个关键词上。

关于制度,易会满强调,制度是根本的,是长期的。资本市场的市场属性极强,标准要求极高。要有一个开放、透明、持续、稳定、可预测的体系,才能稳定、深远。中国证监会将继续稳中求进,加快建设更加成熟和定型的基本制度体系,不断提高资本市场治理能力。

结构转型是从量变到质变,从规模扩张到质量提升的关键环节。制约当前资本市场高质量发展的因素很多。易会满认为,最突出的是结构性问题,主要包括融资结构、上市公司结构、中介结构、投资者结构、总资本和期限结构等。

他特别指出,在增加机构投资者比例的问题上,基金,阳光私募的公开发行和证券公司的资产管理在过去两年发展迅速,投资者购买基金的比例迅速增加,这是一个很好的趋势变化。然而,资产管理行业能否适应新趋势和财富管理的新要求,需要我们认真判断,尽最大努力解决失衡,缩小供需质量差距,避免重复走弯路。未来要立足中国国情,推动行业端正文化观念,提升专业能力,完善绩效考核,优化业务结构,体现差异化发展路径,真正获得投资者的信任,实现自我价值和投资者价值的共同成长,为投资者结构的改善做出更大贡献。

在生态方面,监管是为了营造良好的生态,维护公开、公平、公正的市场环境,让各方都愿意来、愿意留。一方面,加强“零容忍”冲击,促进证券执法司法体系完善,构建行政执法、民事追偿、刑事处罚三维问责体系;另一方面,市场各方加快回归,目前各方共建、治理、共享的发展格局正在逐步形成。

资本市场的外部环境复杂多变,参与者需求多样,市场条件起伏不定。监管者经常面临多重目标、困境,甚至是艰难的选择。两年来,中国证监会坚持“九字方针”,

扎扎实实办好自己的事,保持住了定力:一是树立正确的监管观,二是贯彻“不干预”的理念,三是提高监管透明度和可预期性,四是持续提升监管专业能力。

  新发展阶段

  资本市场有两大使命担当

  在演讲中,易会满还表示,在中国开启“十四五”建设、迈进全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻,立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局,已成为中国推动经济社会高质量发展的主题主线,也为全球广泛关注。资本市场作为现代经济体系的重要组成部分,如何更好地服务高质量发展,是摆在我们面前的重要课题。

  事实上,在“十四五”规划纲要中,对注册制改革、提高上市公司质量、大力发展机构投资者、深化资本市场对外开放等重点任务进一步作出部署。

  易会满表示,中国资本市场经过30年的发展,在市场规模、体系结构、发展质量和开放水平等方面取得了长足进步。在新阶段、新起点上,核心是要扎扎实实办好资本市场自己的事,在自身稳健发展的同时,更好服务实体经济高质量发展。

  在他看来,资本市场在新发展阶段主要的使命担当表现在两个方面:一是市场化的资源配置功能。通过股权债权投资融资、并购重组等各种市场化机制安排,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,把各类资金精准高效转化为资本,促进要素向最有潜力的领域协同集聚,提高要素质量和配置效率。二是激励约束机制。科技创新除了需要资本支持,更重要的是要充分激发人的积极性创造性。资本市场特有的风险共担、利益共享机制能够有效地解决这个问题,从而加快创新资本形成,促进科技、资本和产业高水平循环,推动产业基础高级化、产业链现代化。

  另外,随着中国资本市场进一步扩大对外开放和外资的持续净流入,如何有序推动资本市场制度型对外开放,也备受市场关注。

  数据显示,截至2020年底,外资持续3年保持净流入,境外投资者持有A股资产突破3万亿元。而从中国资本市场目前外资参与情况看,持股市值和业务占比均不到5%,这个比例在成熟市场中并不高。

  易会满表示,下一步,证监会将坚持资本市场对外开放,对机构设置、开办业务等持开放支持的态度。但同时,我们也要注重统筹开放与防范风险的关系,当前要注意两方面情况:一是防范外资大进大出。对于资本正常的跨境流动,我们乐见其成,但热钱大进大出对任何市场的健康发展都是一种伤害,都是要严格管控的。在这方面,我们应该加强研判,完善制度,避免被动。二是妥善处置中概股问题。对于这个问题,证监会一直在寻求与美方相关监管机构加强合作,多次提出解决方案,但始终未得到全面的积极的回应。“我们坚信,合作是共赢的选择,要想解决问题必须坐下来,分歧只能通过协商来解决,别无他路。”

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