「怎样杠杆炒股」中国银河–有色金属行业:铜 经济复苏、通胀归来下最受益的大宗商品之一

  • A+
所属分类:民间配资
摘要

铜是经济复苏、通胀上行阶段表现最亮眼的大宗商品资产之一。在疫苗大规模接种彻底改变疫情对经济活动的制约,美国推出新一轮1.9万亿财政刺激,而美联储表态将继续维持货币宽松下,全球经济加速复苏、通胀预期快速

「怎样杠杆炒股」中国银河--有色金属行业:铜 经济复苏、通胀归来下最受益的大宗商品之一

铜是经济复苏和通货膨胀上升阶段最突出的商品资产之一。随着大规模疫苗接种彻底改变疫情对经济活动的限制,美国启动新一轮1.9万亿财政刺激,美联储表示将继续保持货币宽松,全球经济加速复苏,通胀预期迅速上升。铜价的商品属性和金融属性直接受益于经济复苏和通货膨胀。回顾过去20年铜价走势,在经济复苏和通胀回归的宏观经济环境下,铜价在接近经济底部时触底,随着经济复苏和通胀反弹开始从底部上涨,在经济增长停滞和通胀持续上升等滞胀下继续上涨,直至接近通胀顶部见顶,这是通胀回归后最有利的商品目标之一。

在疫情和罢工的干扰下,铜精矿供应的不确定性很大,全球经济复苏后对铜的需求明显增加,因此行业供需将保持紧张平衡。虽然在新的大型铜矿项目投产、扩建项目产能逐步释放、受疫情影响的铜矿产量恢复的支撑下,全球铜供应量有望回升,但考虑到新投产的55%可以位于非洲、南美等疫情严重、疫苗覆盖较晚的地区, 而智利和秘鲁总产量为466.5万吨的铜矿合同将于2021年到期,这可能导致因劳工谈判而罢工,全球铜供应仍不确定。 在全球经济复苏的背景下,国内铜需求和消费稳定的新亮点频频出现。美国制造业补货周期、房地产上行周期、基础设施投资周期三个阶段产生共鸣,全球铜需求将大幅增加。预计2021年全球铜行业将出现供需吃紧的局面。

全球铜显性库存已降至历史低点,中国春节期间累计库存低于之前。4-可能会迎来加速去库存阶段。世界三大交易所的主要铜库存从2020年3月的高点63.03万吨增加到2021年3月初的30.54万吨,接近历史最低点。2021年,全国上海、广东、江苏的社会存量累计在春节六周累计13.41万吨,低于正常年份的累计水平。根据以往的规定,预计国内去库存将于今年3月底开始。2月,国内春季铝需求有望支撑。近几个月来,智利和秘鲁受到了一系列突发事件的影响,如社区道路堵塞、疫情、海浪和卡车罢工等,限制了国内冶炼厂的铜精矿原料供应。除了4月和5月-,国内炼油厂的集中维护外,预计今年4月和5月-,国内铜库存将加速增长,铜价将在供需紧张的情况下上涨。

投资策略:美联储维持宽松政策,全球流动性拐点尚未到位,在经济复苏下通胀逐渐上升。接近历史最低位的全球显性库存将在行业供需紧张的情况下脱销,这将从金融属性和商品属性两个方面推高铜价。目前铜价已经涨到9000美元/吨。我们认为,从时间维度来看,铜价将继续上涨,直到美联储收紧流动性,预计出现,通胀见顶,而本轮铜价将大概率突破10190美元/吨,创历史新高。

铜价上涨直接有利于原材料自给率高的铜行业上市公司,而铜精矿新增产量的企业会扩大业绩的弹性。基于这两个维度,紫金矿业(601899)、西部矿业(601168)、江西铜业(600362)和云南铜业(000878) ar

  • 我的微信
  • 这是我的微信扫一扫
  • weinxin
  • 我的微信公众号
  • 我的微信公众号扫一扫
  • weinxin

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: