「股票配资」上调万华化学盈利预测;三个维度看当下白酒资产的投资价值

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2021年03月17日  食饮 三个维度看当下白酒资产的投资价值  化工 万华化学年报点评:聚氨酯产品量价齐升,看好公司长期成长  三个维度看当下白酒资产的投资价值  刘宸倩  刘宸倩  核心观点:三

「股票配资」上调万华化学盈利预测;三个维度看当下白酒资产的投资价值

2021年3月17日

从饮食三个维度看当前白酒资产的投资价值

化工万华化工年报点评:聚氨酯产品量价气盛,看好公司的长期增长

从三个维度看白酒资产的投资价值

核心观点:从三个维度看当前白酒资产的投资价值,一二线白酒龙头依然是优质的投资对象。

1)业绩视角:春运旺季一二线领导的销售和支付超出预期,21Q1有很强的把握开个好头。预计21Q2将会有很强的“需求恢复、补货、涨价”逻辑,可以预期作为“十四五”开局的21年业绩高速增长,中长期“十四五”将稳步推进。

2)从资产质量来看:疫情是供给方的改革,行业集中度提高加快,行业格局确定性增强,主导白酒周期性减弱,消费品属性增强。

3)估值角度:从历史估值中枢, PEG估值和标杆海外奢侈品龙头来看,大部分白酒龙头的估值已经进入合理区间。白酒经营稳定,自由现金流充裕,对下游议价能力强,进入壁垒高,行业格局稳定。

从长期来看,具有持续增长能力的企业应享有一定的估值溢价,建议弱化阶段性估值因素。继续重申观点。在关注,调整布局机会后,我们推荐高端(毛乌鹿)和改革目标(汾酒、洋河、九桂和顾靖)。

风险预警:宏观经济下行风险、疫情防控风险低于预期、食品安全风险。

详情请点击《三个维度看当下白酒资产的投资价值》

万华化工年报评论:量价,聚氨酯产品正在崛起,看好公司的长期增长

陈一

陈一

投资逻辑:1。国内外需求回升,板块三大业务持续好转。随着国内外经济的复苏,对公司产品的需求持续回升,其中聚氨酯板块实现收入344.2亿元,同比增长8%;石化业务实现收入230.8亿元,同比增长14.8%;精细化工和新材料板块实现收入79.5亿元,同比增长12.1%。2.行业需求旺盛,MDI量价上涨。3.一些项目正在有序进行,以支持未来的长期增长。

投资建议:自2020年第三季度以来,公司的各项业务运营一直处于边缘状态,尤其是量价,的聚氨酯业务有所上升,带动公司整体盈利能力逐步回升;我们将公司2021年-2022年净利润分别修正为193.3亿元和214.3亿元(之前分别为142.3亿元和168.1亿元),2021年-和2022年PE对应的当前市值分别为18.4倍和16.6倍,保持“买入”评级。

风险预警:产品价格下行风险;新项目不符合预期;原材料价格波动风险。

详情请点击《万华化学(600309)年报点评:聚氨酯产品量价齐升,看好公司长期成长》

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