3月22日券商晨会精选:中信证券称可提前布局通胀预期拐点

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上周五指数震荡走弱,沪指险守3400点关口,收于5日线下方,创业板指一度跌超3%,电力、次新股全天逆势领涨,军工股午后涨幅收窄,抱团股单边走弱,石油、有机硅板块领跌。两市个股跌多涨少,题材轮动趋缓,资

3月22日券商晨会精选:中信证券称可提前布局通胀预期拐点

上周五,指数震荡走弱,沪指勉强站在3400点关口,收于5日线,以下,而创业板一度下跌逾3%。电力和次新股领涨,全天逆势上涨,而军工股午后收窄,途观股单边走弱,石油和有机硅板块领跌。两市个股跌多涨少,主体轮换放缓,资金进攻意愿弱,盈利效果不好。总体而言,沪指下跌1.67%,收于3404点;深成指下跌2.56%,收于13606点;创业板指数下跌2.81%,至2671点。成交量,两市总成交额为7718.27亿元,比上一个交易日略有下降。上周五,北行基金共卖出40.31亿元,其中沪港通卖出23.97亿元,深港通卖出16.34亿元。

在今天的券商早会上,中信证券、华创证券、东北证券先后发布调研报告发表评论。

[市场]

中信证券:提前公布拐点通胀预期

A股正处于股票资本博弈的平静期,有底部和压力,通胀预期和美国债券收益率的拐点是凝聚配置共识的关键;建议紧跟两个趋势,提前布局通胀预期的拐点。首先,A股市场流动性继续处于紧张平衡状态,股票博弈特征明显,市场结构差异较大。其次,海外再通胀交易已进入下半年,通胀预期有望在4月见顶;10年期美国国债收益率进入缓慢上升期,最终将迫使美联储采取对策。预计目前的高点将在2.0%左右。最后,欧美经济体的需求复苏高度依赖疫苗和政策。实际恢复可能非常缓慢,不确定性很高。目前的市场预期过于乐观,商品价格进一步快速上行的动力不足。在配置方面,随着海外经济预期下调和流动性预期上调,各基金之间将重新建立共识,建议提前制定拐点通胀预期。在具体的配置方向上,在通胀预期为拐点,之前,建议继续配置低估值且具有成本效益的房地产和保险等防御板块;通胀预期见顶后,建议增加制造业板块,预计在中下游成本端有所改善,包括汽车零部件、家电、住宅;同时,随着流动性预期修复,建议在“五大安全”领域增加高性价比的科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工)。此外,建议在第二季度,继续部署在市场上有较强地方共识的板块,修复疫情,包括旅游、酒店和航空。

华创证券:A股核心引擎依然正常

展望2021年剩余时间,华创证券认为,只要趋势的利润持续改善,股市资本流通的正反馈就不会停止。虽然股市正反馈的速度会因为港股联通的影响而受到很大限制,但是如果要把一年一度的正反馈变成一年一度的负反馈,短期内是很难看到的。由于2016年和2017年股市盈利模式和居民资本好于-,2017年股市不太可能跌破估值下限。在悲观假设下,股市是股票基金的博弈,年内还有机会触及估值的上边缘。在中性假设下,居民资本流入的趋势概率没有变化,下半年股市仍有突破的动力。

[行业]

东北证券:碳中性重塑铝行业供给结构,高利润或成为常态。

碳中和重塑了行业的供给结构,高利润或成为常态。本周铝价上涨0.2%,至17400元/吨。产能红线制约着电解铝产能的野蛮扩张,氧化铝过剩的局面短期内难以改变,而碳中和的目标可能会进一步削弱电解铝供应的弹性,电解铝将盈利或成为常态。在碳中和的背景下,高能耗、低效率的产能会很快被淘汰。水电铝和再生铝具有成本和碳排放优势,材料比例显著增加。东北证券继续看好铝行业龙头企业在碳中和背景下的长期增长逻辑。相关目标:运铝(000807)、神火(000933)、锁通发展(603612)、顺博合金(002996)。

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