「威孚高科股票」IPO趋严借壳风抬头? 投行:提防监管套利及炒壳养壳

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  证券时报记者 谭楚丹   首发(IPO)市场审核动态变化让拟上市公司及券商投行人士牵挂。  据了解,当前IPO问询次数上升,三轮或四轮问询已经比较常见;撤材料家数增加;另有投行人士谈到辅导验收从严

「威孚高科股票」IPO趋严借壳风抬头? 投行:提防监管套利及炒壳养壳

《证券时报》记者谭楚丹

首次公开发行市场审计的动态变化关系到上市公司和投资银行家。

据了解,目前的IPO询价是在上升,进行的,三四轮询价已经变得比较普遍;退库人数增加;另一位投资银行家谈到了严格的辅导和接纳。

在IPO审核更加严格的背景下,企业上市轨迹会不会出现变化,导致市场关注,化,会不会再次“借壳”升温?近日,上市公司披露了重大资产重组计划,实际控制权将发生变化,其中部分目标公司已计划IPO。对此,一些券商M&A业务人士表示,目前严格的IPO形势并没有对借壳上市带来快速的改善效果,但对于迫切要求按时上市的企业,可以考虑借壳上市。

有投资银行家告诉《证券时报》记者,要通过加快新陈代谢机制、增加保壳养壳成本等多种手段,防范陷入“IPO紧缩导致借壳热潮”的循环;坚决执行借壳上市等于IPO的政策。

回到后门?

中电电气(603988)3月16日宣布,计划通过资产置换和发行股份的方式,收购北清智慧全部股权,同时增加配套资金。如果交易建成,北京SASAC将成为新的实际控制者。

最近不止一家公司宣称“自我推销”。宏宇股份有限公司(002890)上周披露了M&A计划,计划通过重大资产置换、发行股票购买资产、筹集配套资金三大步骤,使博克森实现借壳上市。3月15日复牌后,公司股价大幅上涨,连续拿下两个涨停。

据了解,博克森的主要业务包括体育赛事组织运营、赛事及衍生节目版权整合与发行、媒体平台整合管理与运营等。其收入包括体育赛事主办、赛事IP版权分配和综合广告运营。财务数据很理想。公告显示,2018年至2020年,博克森回归母亲的净利润分别为7350万元、2.05亿元和近1.6亿元。

博克森原本打算走IPO这条路。2017年从新三板退市后,第二年进行上市辅导,毫无进展。2019年底,公司与财大证券终止辅导协议。2020年,公司转向“借壳”,当时壳标的是ST椰岛(600238)。当年7月,圣椰子岛宣布双方未能就业务整合、交易价格等核心要素达成一致,决定终止重大资产重组。现在博克森推出了“第二个后门”计划。

在注册制背景下,作为一家有概念、有业绩的公司要上市,为什么不坚持IPO,转借壳呢?对此,一位接近Bokson的券商投行人士告诉《证券时报》记者,该公司IPO辅导受理失败。从另一个角度来看,公司对上市时间有要求。"过去的一两年对体育赛事来说是重要的一年。"最近IPO市场趋势有所改变,审核要求严格,IPO周期比以前更长。

前述方案借用了中电的北清智慧,同样需要时间上市。去年,公司迎来了战略投资者CICC (601995)和中国平安的增资。根据补充协议,第二批投资者被授予期权。如果北清智慧未能在2022年12月31日前完成上市,它可以要求该公司或北京控股光伏回购其股份。据了解,北清智慧计划在A股上市

那么,在IPO审核更加严格的背景下,借壳市场还会重新活跃起来吗?对此,广州一位券商M&A业务人士告诉记者,目前还没有明显回暖。

深圳一名券商M&A业务人士也认为,目前收紧IPO不会对借壳上市带来快速升级效应。此人认为,从两个方面来说,一是优质公司不太可能因为IPO短期收紧而突然掉头申请后门;其次,有缺陷的IPO企业也很难申请回售

有市场人士表示,应避免再次陷入“IPO收紧导致借壳热潮”的循环,可以从以下路径解决问题:

第一,加快A股的新陈代谢机制,加快优胜劣汰局面的形成。目前,A股市场仍有许多“僵尸公司”,一些市场参与者呼吁增加保壳和保壳成本。

鸿宇股份有限公司是以博克森为依托的上市公司,主要从事农用拖拉机举升机的研发、生产和销售。其主要产品包括大、中马力升降机及其附件。公司IPO募资项目已延期。去年宣布暂停,项目实际投资为0。当年筹集的资金持续用于购买理财产品。

宏宇股票上市的那一年是其业绩的巅峰。2017年8月在深圳证券交易所上市,上市时间不到4年。2017年归母净利润4010.26万元,之后一路下滑,2018年2812.56万元,2019年只有855.34万元。2020年情况有所好转,预测利润2260万元至2900万元。

很多投资银行家表示,IPO要坚持推进发行常态化,遏制投机。

从二级市场情况来看,随着市场风格的变化和并购的预期,业绩不佳的股票被热钱炒作。今年ST股表现抢眼,ST概念的指数今年上涨了8.9%。据统计,今年近30只ST股涨幅超过20%。

第二,坚决执行借壳上市相当于IPO的政策。华东某券商投行人士认为,监管套利借壳上市的现象不能存在,市场投资者对小盘股和业绩不佳股票的不合理预期应该得到遏制。

他向记者解释说,从一些细节可以看出,IPO和借壳的监管并不完全等同。比如IPO需要辅导和验收,后门不需要,所以套利有监管的空间,毕竟在辅导和验收过程中,监管部门起到了把关和审计的作用。

第三,严格审查IPO企业。有业内人士认为,就上市公司的质量而言,有些公司在上市当年业绩最好,然后继续下滑,最后成为“空壳公司”,所以要做好“进入壁垒”。“在市场上价格起不了约束作用

情况下,就离不开实质性审核。”华南一名券商投行人士认为。

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