「股票002427」中山证券首席经济学家李湛:三方面进一步完善上市公司分红制度

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  本报记者 吴晓璐  近年来,上市公司现金分红金额逐年递增、屡创新高,回报投资者力度不断加大。《证券日报》记者据同花顺(300033)iFinD数据统计,今年以来,截至3月16日,143家上市公司在

「股票002427」中山证券首席经济学家李湛:三方面进一步完善上市公司分红制度

我们的记者吴晓彤

近年来,上市公司现金分红金额逐年增加,屡创新高,偿还投资者的力度不断加大。《证券日报》记者根据Flush (300033)iFinD统计,今年截至3月16日,已有143家上市公司在2020年年报中披露现金分红计划,计划分红总额491.45亿元。

近日,中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者专访时表示,近年来,监管部门对公司分红的信息披露、现金分红的具体条件、每期现金分红的最低金额或比例等都做了规定。有力地促使上市公司偿还股东意识,保障了股东中小企业的利益。今后,要进一步完善上市公司的股利制度,可以从三个方面入手:完善公司治理监督制度,降低高股利比例,构建差异化的资本市场税率体系,引导投资者进行长期理性投资。

监管持续优化系统

上市公司的分红金额逐年增加

“上市公司累计现金分红10.45万亿元。特别是近年来,现金分红金额逐年增加,达到历史新高。2020年达到1.4万亿元,接近同期股权融资额,回报投资者的力度一直在加大。”今年1月,中国证监会副主席阎庆民表示。

根据中国证券投资者保护基金有限公司对A股上市公司现金股利的专项研究,我国上市公司股利制度的构建过程经历了空白期(1990年、-, 1999年)、初创期(2000年、-, 2005年)、量化期(2006年、-, 2009年)、优化期(2010年以来)四个阶段,目前正处于不断优化的时期。

李湛表示,在上市公司股利制度建设持续优化期间,监管部门对公司股利信息披露、现金股利的具体条件、各期现金股利的最低额度或比例等做出了政策规定。比如2012年,中国证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》,要求提升上市公司现金分红透明度,细化信息披露。同时要求首次公开发行股票(IPO)在招股书的公司章程(草案)中明确利润分配原则,并调整已确立的利润分配政策,特别是现金股利政策的条件、决策程序和机制,以及公司利润分配政策的具体内容;2013年,中国证监会发布《上市公司监管指引第3号――上市公司现金分红》号公告,明确规定上市公司应在公司章程中明确现金分红政策的具体内容,包括现金分红的具体条件和各期现金分红的最低金额或比例;2015年,证监会等四部门联合发布的《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》对上市公司股利行为提出差异化监管要求,主要包括根据企业生命周期不同阶段制定差异化的股利比例要求,加强对盈利上市公司股利行为的监管。

“随着上述政策的实施,上市公司被有效地敦促回报他们的股东意识和保护中小企业的利益,股东"李湛说,总的来说,目前A股市场的股息率超过30%。国内A股股息率与成熟市场股息率的差距正在逐渐缩小,因为一方面,随着国内宏观经济的发展,上市公司整体利润不断提高,为股息率的提高奠定了基础;另一方面,监管部门的股利指导政策也起到了很好的推动作用。

进一步完善分红制度

我们可以从三个方面入手

自去年以来,与上市公司股利制度相关的基本制度得到了完善,重要文件频繁发布。《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》发布于去年4月,提出鼓励和引导上市公司现金分红。《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》 iss

李湛表示,对于投资者来说,持续分红有利于给投资者带来更好的投资回报,同时也有利于投资者逐步树立正确的投资理念。对于上市公司来说,在满足公司业务规划和发展资金需求的基础上,持续分红有利于树立稳定经营的良好形象,体现上市公司对投资者的责任和尊重,赢得投资者对上市公司的信任和支持,从而为上市公司未来更好的发展做出贡献。

为了今后进一步完善上市公司现金股利制度,李湛表示,可以从以下三个方面进行:一是提高上市公司的公司治理效率,加大管理层对卖空公司的侵占打击力度,完善上市公司治理的监督体系。二是增加高股利支付成本,降低上市公司高股利比例。第三,加快资本市场税制改革,优化股票收益和资本利得税,构建资本市场差异化税制,引导投资者进行长期理性投资,增加市场短期投机的交易成本。

(编辑李波)

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