「网贷炒股平台」华金证券–国防军工行业:军费增速保持稳定 行业成长确定性高

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国防支出 增速 符合预期:根据环球时报报道,3月 5日,根据十三届全国人大四次会议上提交审议的预算草案,2021年国防支出为 13553.43亿元,同比增长 6.8%。符合预期。  我国国防支出 增速

「网贷炒股平台」华金证券--国防军工行业:军费增速保持稳定 行业成长确定性高

据环球时报报道,根据3月5日第十三届全国人民代表大会第四次会议提请审议的预算草案,2021年国防费为13553.43亿元,同比增长6.8%。符合预期。

中国国防费增速围绕GDP增速波动,高于近年来GDP增速:国防费属于政府公共预算,依赖于GDP。自2016年以来,中国国防预算增长率连续五年降至个位数。从2016年到2020年,国防支出预算将分别增长7.6%、7%、8.1%、7.5%和6.6%。受2020年SARS-CoV-2疫情影响,中国国防费增速放缓。但是,放缓幅度远远小于GDP增速。主要原因是武器装备升级是必须的。航母等一些大型主战装备,特别是新航母、新军机,需要经费,是刚性支出。

预计中国国防费将继续稳步增长:首先,从全国比较来看,中国国防费占GDP的比重和同比增长率都处于合理的位置。数据显示,美俄国防支出占比率, GDP的3%以上,英、法、印、韩等国占2%以上,中国不到1.3%(2020年数据)。虽然疫情已经影响到全球经济,但国防支出却在不断增加。英国国际战略研究所(IISS)2月25日发表的一篇文章显示,2020年全球经济收缩4.4%,但国防总支出仍达到1.83万亿美元,同比增长3.9%。

据新华网(603888)报道,2021财年,美国国防支出为7405亿美元,比上一财年略有增加,其中6300多亿美元用于国防项目基本预算,690亿美元用于海外军事活动。据《环球时报》2021年2月3日报道,印度2021新财年的计划军费(包括国防养老金)总额约为4.78万亿卢比(约合654亿美元),较上一财年的4.71万亿卢比略有增加,增幅约为1.4%。但新财年用于加强军事现代化的军费将达到1.35万亿卢比左右,比上一财年增长近19%。据新华网2020年9月7日报道,韩国2021年国防预算预计达到53万亿韩元,同比增长5.5%;其中“战力作战费用”预算35.8万亿韩元,近10年来增幅新高。日本2021财年国防相关支出总额为54,898亿日元(相当于520亿美元),比上年预算增长8.3%,创历史新高。其次,“建设一流军队”的目标需要国防支出稳步增长。

中国共产党第十九次全国代表大会的报告提出了国防和军事现代化的三步走战略。《十四五规划和二三五年远景目标建议》年提出2027年实现建军100年的目标。信息化条件下以联合作战为代表的军队现代化建设将加快推进,国防支出稳定增长不可或缺。

装备支出在国防费中的比重还会增加:2019年《新时代的中国国防》白皮书指出,我国国防费主要由人员生活费、训练维护费和装备费组成。

在-,2010年和2017年国防支出占装备成本的比例逐年上升,从2010年的33.2%上升到2017年的41.1%。我们预计,随着国防和军事改革的推进,军费开支的重点将继续向优化武器装备结构和发展新型武器装备的战略方向发展。

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风险预警:下游需求跟踪大,军工定价机制的不确定性和其他业务对军工企业利润的影响难以预测。

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