「丽水股票配资」东吴证券–汽车行业月报：疫情+芯片影响有限 景气度持续向上

产销水平：在疫情芯片的双重影响下，产销数据依然辉煌。1月份窄轨客车产量达到184.8万辆-，同比增长32.7%，环比增长19.6%)。批发销量达到202.8万辆-同比增长26.8%，环比增长12.4%。其中新能源乘用车16.8万辆-同比增长290.6%，环比增长20.5%。交强险口径：狭义乘用车零售额达到226.9万辆-，同比增长22.8%，环比增长11.6%)，其中新能源零售实际销售14.8万辆，洪光mini/Model 3/比亚迪(002594)排名前三，独立整体强于合资。1月SUV市场德国/日本份额上升；汽车市场自主性/日本份额下降在1月消费结构变化中，高端消费占下降，低端消费占显著上升。

在重点汽车企业产销方面，长城比亚迪长安福特表现良好。

库存水平：企业库存减少14.9万辆，渠道库存减少26.9万辆。1月份，传统车辆库存减少14.9万辆，自2015年1月以来，在-累计达到63万辆(为2015年以来同期最低值)。渠道库存减少26.9万辆，2015年1月以来累计336万辆，渠道库存系数1.8个月。1月份新能源乘用车库存增加3.8万辆，2015年1月以来累计52.9万辆，创历史新高。主流独立合资品牌略去图书馆。独立奇瑞/比亚迪/SAIC的库存系数更高，而合资上汽大众的库存系数更高。价格水平：2月份贴现率整体稳定。2月初乘用车价格监测结论：折现率总体稳定。1)不含新能源的乘用车整体折扣率为11.16%，较1月下旬下降0.01厘，变化不大。在流行车型中，别克GL62021是唯一一款价格变化超过1000元的车型。2)2月上半月大部分车企的折扣率保持稳定，只有一汽捷达(所有车型降价)的折扣率大幅上升。

投资建议：全面看车。板块疫情的影响有限。坚定而全面地看待汽车。板块： 1)经济复苏的逻辑正在被验证！国内乘用车销量长期还能创新高！2)从周期到成长股估值体系的转变。未来汽车由“电智能”联合定价，将成为下一个移动终端，软件持续充电将成为主要盈利模式。数据积累筑起了一条长期的护城河，形成了强者会一直强下去的局面。3)新一轮的自主上涨将成为未来三年车股的核心线程。电动智能车带动自主品牌进一步跨越20万价格区间，市场份额进一步提升。整车区块(长城/吉利/长安/比亚迪/广汽/SAIC)，零部件板块首选核心轨，智能华(华阳集团(002906)/德赛西威(002920)/中国汽车研究院(601965))特斯拉产业链(托普集团(601689)银轮股份徐升股份(660

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