「银岛配资」煤炭板块今年业绩有望重回增长 推荐业绩向好及低估值的龙头公司

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摘要

动力煤价近期处于历史高位区间,尽管去年12月开始供给端有明显增量,但依然不能扭转四季度以来供给偏紧和低库存的格局,因此,后续煤价即便有季节性波动,但维持高位的持续性仍将好于预期。机构指出,2021年煤

「银岛配资」煤炭板块今年业绩有望重回增长 推荐业绩向好及低估值的龙头公司

近期电煤价格处于历史高位区间。虽然自去年12月以来供应方明显增加,但仍无法扭转第四季度以来供应紧张、库存低的格局。因此,即使后续煤炭价格季节性波动,维持高位的可持续性仍会好于预期。该机构指出,板块煤炭的表现有望在2021年恢复增长。目前股价对业绩弹性的反应还不充分,领先公司估值提升空间更为明显。

核心逻辑

1.煤炭现货价格已经超过1000元,供需短缺格局短期内难以改变。上周,渤海5500大卡动力煤现货成交价突破1000元/吨,再创新高。根据2020年12月的进口数据,当月煤炭进口量为3907.5万吨,较2019年同期的277.2万吨大幅增加;全年进口量30399.1万吨,同比增长1.5%。12月,进口量增加,煤炭价格持续上涨,核心原因是需求侧强劲。在寒冬和经济持续复苏的双重作用下,中国许多省市的用电负荷创下历史新高。疫情扩散了。目前国内很多省市都推荐居民留在当地过年。预计春节期间工业端电力需求的季节性下降将弱于以往;而且由于疫情控制的升级,汽车运输煤炭也受到了一定程度的影响;同时,国家煤矿安全监察局1月14日发布《关于深刻汲取近期事故教训进一步加强煤矿安全生产工作的紧急通知》,安全形势严峻,有效供给进一步减少。预计短期内改善供需关系的信号将难以看到,煤炭价格仍将有进一步上涨势头。

2.煤炭供应仍然紧张,需要时间来扭转。自2020年第四季度以来,趋势的煤炭需求一直处于链条扩张期。与此同时,国内产出缺乏弹性加剧了供应紧张的局面。虽然12月份国内供应同比增长超过2200万吨,且“保供”等政策效果已经体现,但短期内仍难以弥补前期积累的供应缺口,低库存局面持续。虽然最近的日消费数据有点下降,但仍高于第四季度的平均水平,而且供应紧张的局面没有得到扭转。

3.煤炭价格短期内可能会出现季节性波动,但2021年的平均价格仍有望保持良好。目前港口5500大卡的煤价在900-1000元/吨的范围内,属于历史高位区间。由于后续气温上升和春节因素的影响,需求可能回落,出现煤炭价格可能会季节性调整,但根据目前的价格水平和往年春节前后煤炭价格的幅度水平,年度煤炭价格预测仍有向上修正的空间。即使下半年煤价同比下跌,动力煤年涨幅也能在10%以上,短期煤价波动应该不会影响全年景气预测。

4.板块煤炭公司的业绩有望在2021年恢复增长。预计2021年各类煤炭平均价格将明显上涨,板块有望在连续两年利润小幅下滑后恢复增长。根据该机构的计算,如果港口煤炭价格在650元/吨,成本同比增长3%,各大上市公司的总业绩增长率将在17%左右。如果年平均价格涨到750元/吨,上市公司总业绩增长率在35%左右,如果不考虑市值较大的中国神华(601088),业绩增长率在58%左右。目前,领先公司既有低价值的安全边际,也有潜在的绩效弹性,其价值仍然具有吸引力。

李浩公司

银河证券指出,需求方持续改善,而供给方依然吃紧。预计春节前煤炭价格将保持强势,维持行业“推荐”评级。这是

海通证券指出,建议关注:有三条主线1)澳洲进口限制受阻,炼焦煤短期供应紧张。与此同时,焦炭产能持续下降,供需格局正在改善。建议关注受益于煤焦价格的短期上涨,其业绩有所增长。淮北矿业(600985)、金能科技(603113);2)加快国家改革,建议山西焦煤、大同煤业、西南主导盘江股份有限公司(600395);3)电煤价格创年内新高,行业基本面持续好转,估值仍处于历史底部。建议中国神华A H和陕西煤业长期做关注估值低的蓝筹股。

中信证券指出,尽管有需求方预期或出现方面的干扰,但短期内很难完全扭转供应紧张的格局,各类煤炭库存处于较低水平。如果未来需求有所改善,煤炭价格可能仍会超出预期。领先企业既有宝贵的安全边际,又有不断提升业绩的灵活性,这仍然是一个理想的配置目标。推荐陕西煤业、中国神华(h股)、淮北矿业和露天煤业(002128)、关注山西焦煤作为国企改革的主线。

国泰君安指出,市场对宏观政策转变的担忧和政策对煤炭价格的抑制逐渐消除,强劲的商品价格和强劲的利润预期将推动板块回归上行趋势。建议积极关注两条主线:A股高分红和增长龙头。1)指数配置、陕西煤业、中国神华;2)产能弹性,盘江股份,淮北矿业;3)得益于全球经济复苏,宝丰能源(600989)和兖州煤业;4)国企改革,平煤(601666),山西焦煤。

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