「股票投资系统」中银证券–化工行业周报:尿素等农化品价格上涨 化纤板块维持强势

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摘要

本周跟踪的 101个化工品种中,共有 42个品种价格上涨,34个品种价格下跌,25个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是 DMF、高效氯氟氰菊酯、尿素、维生素 E 及甲苯;而跌幅前五的品种分别是丁二烯、

「股票投资系统」中银证券--化工行业周报:尿素等农化品价格上涨 化纤板块维持强势

在本周跟踪的101个化工产品中,42个品种价格上涨,34个品种价格下跌,25个品种价格稳定。排名前五的品种是二甲基甲酰胺、高效氯氰菊酯、尿素、维生素E和甲苯。下降最多的五个品种是丁二烯、液氯、丙烯、NYMEX天然气和纯苯。

目前国内尿素市场价格远超去年同期水平。尿素期货本周上涨7.68%,收盘价在周末达到2033元/吨。除尿素外,其他农用化学品品种如拟除虫菊酯也有显著增加。此外,维生素A和维生素E继续呈上升趋势。

粘胶短纤维价格本周继续上涨5.3%,至最新价格13000元/吨,本月均价较上月上涨8.2%。本周粘胶短纤维库存继续下降至7.3万吨,较上月下降7.88%,库存仅为去年同期的一半左右。

最近2周DMF价格大涨,库存快速下降。根据百川的统计,本周的工厂库存比上周的下降高出38.25%

受扬子石化事故影响,本周板块橡胶价格上涨。此外,板块化纤的整体性能良好。节前备货期,粘胶短纤维、聚酯切片、短纤维等下游子行业价格相对坚挺,但石脑油、芳烃等中上游产品由于原材料价格下跌,价格依然疲软。

建议:

本月观点整体看好行业,产品价格和企业利润将继续修复,尤其是农历新年后的旺季,否则将迎来新一轮化工产品涨价。

1月份看好化纤等与油价直接相关的早周期品种,如涤纶、粘胶、化肥等,以及明年有一定增长的一些新材料龙头。从中期来看,关注的次级部门包括杀虫剂、维生素、与基本建设有关的化学品、新材料等。选出在各个子行业有优势的龙头企业。

1月金股:同坤股份(601233)春节前进入补货期,预计1月底聚酯长丝装置将全面检修并降价。1月底涤纶长丝预计开工率降至80%左右。1月底后,编织行业将逐步进入春节前的假期,其中大部分将集中在1月下旬。

2021年聚酯上游的PTA和乙二醇将继续进入扩能期,未来聚酯的扩能速度将低于PTA。2021年,随着疫苗的逐步普及,疫情得到控制,终端纺织服装业的消费需求和出口需求有望继续回升。因此,从供需角度分析,聚酯企业未来盈利能力将不断提高。

我们估计,同坤2020年和-2022年的每股收益分别为1.61元、2.03元和2.42元,对应的市盈率分别为14.14倍、11.25倍和9.42倍。保持买入评级。

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