「乐信策略」华金证券–电子元器件行业2021年第3周:台积电大幅提升资本开支 面板龙头业绩释放超预期

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所属分类:民间配资
摘要

板块上涨 2.3%强于大市 受益行业景气向上估值回升:2021年第 3周申万电子行业一级指数上涨 2.3%,跑赢沪深 300指数 3.0个百分点,在 28个申万行业一级指数中位列第 2,走势领先。电子

「乐信策略」华金证券--电子元器件行业2021年第3周:台积电大幅提升资本开支 面板龙头业绩释放超预期

板块上涨2.3%,强于受益于市场的行业景气向上估值:2021年第三周,神湾电子行业一流指数上涨2.3%,跑赢沪深300指数3.0个百分点,在神湾行业28个一流指数中排名第二,引领潮流。2020年下半年电子板块回调后,出现估值反弹,板块半导体等受益行业基本面供不应求,景气度上升。有人建议关注将来应该搬家。在海外,港、美、台三省的科技产业指数均有所上升,表现优于整个市场。

三星发布Galaxy S21系列,紧随苹果取消耳机充电器礼物:三星上周发布Galaxy S21系列,包括S21、S21、S21Ultra,外观和屏幕配置均有更新。同时,S21Ultra支持S Pen,选择取消耳机和充电器的赠送。因此,我们认为,从苹果和三星的品牌领先效应来看,安卓阵营的小米在取消充电器或成为趋势,之后已经做出了过渡性的跟进,而这个趋势将带来第三方充电器品牌市场份额的增加。建议关注赶紧给产业链充电。随着疫情对需求影响的逐渐消化,出货智能手机销量预计将在2021年恢复增长。目前iPhone出货销量有望乐观,20Q4以来21H1产业链厂商将持续增长;由于安卓阵营市场份额格局的变化,品牌抢占市场份额的需求旺盛,21H1供应链订单爆满。基于20H1基数效用低,我们认为智能手机产业链21H1定位好,确定性高。

TSMC大幅增加了资本支出,半导体的短缺仍在继续:TSMC上周举行了2020年第四季度业绩研讨会,提出2021年资本支出的指导方针为250-280亿美元,大大超出市场预期,其中80%将投资于先进技术节点。TSMC作为领先的铸造公司的持续高表现标志着该行业的持续上升繁荣。自20H2以来,板块半导体一直处于上升周期。由于第二次重复疫情,供应方释放能力有限,加上汽车半导体等需求方的复苏叠加,芯片短缺的浪潮持续。目前晶圆代工、封装、测试都涨价了,而CIS、PMIC、Driver-IC、MCU都涨价了,这将有利于未来1-2个季度国内供应链厂商回归正常。本地化需求和订单转移需求同时保持高产能利用率。

面板有效供给受限价格持续上涨,领先业绩发布超出预期:面板方面,由于笔记本电脑持续高需求挤压产能,另一方面,海外电视备货需求强劲,夹层玻璃基板和-驱动IC供应短缺短期内无法缓解,面板价格持续上涨。由于面板价格上涨导致行业日益繁荣,制造商业绩的基本面迎来了2013年第三季度的拐点。上周,TCL科技和神天马A发布了2020年业绩预测,净利润增长大大超出市场预期。我们认为,行业的周期性改善带来了制造商利润的提高。在目前趋势物价上涨的情况下,制造商业绩的发布预计将持续到2011年底。

投资建议:本周投资建议维持“同步市场-A”评级,行业进入传统淡季。但由于2020年基数效用较低,建议短期谨慎乐观。据板块分析,终端产品苹果iPhone 12自推出以来市场情况一直比较乐观,供应链21H12的性能会继续增长;就半导体而言,短期内,由于海外供应方有限,需求方的逐步释放导致产品价格上涨

个股方面,推荐业绩增长确定性高的目标,重点是李勋精密(002475)、徐欢电子(601231)、长江电子科技(600584)、四瑞浦、神天马a

风险预警:疫情持续发酵,影响宏观经济和行业整体供需;中美争端升级的不利影响;5G带来的终端需求增速低于预期或需求发布时间晚于预期;本地化可控产业政策的出台和实施低于预期风险;技术发展的演变没有预期的那么快。

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