「金致配资」华西证券–电力设备与新能源行业周观察:2020年新能源汽车销量同比增11% 全球动力电池格局持续优化

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所属分类:民间配资
摘要

1.新能源汽车2020全年国内新能源汽车销量同比增长10.9%我们认为,新能源汽车下半年持续发力,8月以来月度销量环比持续增长,且12月销量已经突破2012年以来历史单月销量最高的记录(最高为2018

「金致配资」华西证券--电力设备与新能源行业周观察:2020年新能源汽车销量同比增11% 全球动力电池格局持续优化

1.新能源汽车2020年,国内新能源汽车销量同比增长10.9%。我们相信,下半年新能源汽车将继续发力,月销量从8月份开始逐月持续增长,12月份的销量已经超过了2012年以来的最高月销量纪录(最高是2018年12月,达到22.5万辆)。在2020年汽车整体销量同比下降1.8%的背景下,新能源汽车逆势增长10.9%,普及率同比增长0.7个百分点至5.4%。虽然同比有所增长,但距离《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》年新能源汽车销量20%的目标还有很大差距,新能源汽车产业链长期增长的确定性仍然很高。

比亚迪(002594)发布新车型,国内优质供应持续充裕。我们认为,国内优质车型供应继续充裕,预计将继续推动消费需求的改善。在持续的成本优化和性能升级的推动下,电动汽车的优势将继续显现,进一步推动加速渗透。

全球动力电池模式继续优化。我们认为,在全球电气化的趋势下,把握供应链是核心竞争力的体现。随着全球主流汽车公司与电池供应商的不断合作以及电动汽车的不断上市,电动汽车销售的竞争将带动动力电池产业链集中度和份额的波动。头动力电池企业拥有整机厂供应链等核心竞争力,市场主导地位有望持续凸显。

核心观点:我们认为,随着新能源汽车销售结构和质量的不断完善,以及ModelY、ID系列等高品质新车型的不断推出,供给将带动需求的变化,新能源汽车的普及率有望加快。预计2021年销量将快速增长。乐观:1)首先要抓住高增长、高确定性的领先机会,比如特斯拉、大众MEB平台、宁德时报(300750)、LG化学、新力、洪光MINIEV这些有畅销潜力的。

2)销量增加带动需求增加,预计六氟磷酸锂和隔膜环节供需紧张;3)高端经济极化发展带来的对高镍三元和磷酸铁锂电池的需求;4)导电剂与预期的渗透性连续增加相联系;(5)储能、两轮车等有结构机会的细分环节。

受益对象:宁德时报、天奈科技、党生科技(300073)、中材科技(002080)、益威锂能(300014)、科达利(002850)、恩杰股份(002812)、天赐材料(002709)、富能科技、郭萱高新

2.新能源核心观点:(1)光伏需求开辟上升通道:1)国内补贴完全下降后,保障性项目将接管竞价项目,公布保障性项目规模将成为补贴下降后国内装机容量需求的重要支撑部分之一。2)2030年碳峰化、碳中和、非化石能源占一次能源消耗比例达到25%左右的目标,明确了光伏发电在未来碳减排中的重要作用。3)中长期全球光伏发展的趋势清晰。

关注市场变化下的供需关系和技术变化下的结构性机遇,如硅材料、大尺寸硅片、大尺寸电池、光伏玻璃、POE薄膜、跟踪支架、光伏逆变器、碳/碳复合热场产品、异质结电池和储能等。

成本优势和技术领先是光伏产品企业的基础。上游价格的快速上涨将加速行业的清算,市场份额集中的话语权将得到提升。要关注龙头企业的Alpha机会;当价格波动时,垂直集成制造商预计将显示出竞争优势。随着补贴缺口的解决和随后的新项目

(2)风电市场担心陆上风电补贴会对行业规模产生影响。我们认为,当前节能减排目标明确,风电作为可再生能源的主要形式之一,也将发挥重要作用,行业中长期有望实现可持续发展。专注于提高关注市场的竞争优势,受益于海上风电和海外增量市场空间目标。

受益对象:日月(603218)、中材科技、大金重工(002487)、大云(300772)、金风科技(002202)、杨明智能(601615)等。

风险提示新能源汽车产业发展达不到预期;新能源安装和断电的改善没有达到预期;产品价格下降风险大;疫情发展超出预期的风险。

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