「优投顾」首创证券–医药生物行业简评报告:政策引导持续向好 零售药店未来可期

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摘要

事件: 1月 11日,国家医保局正式发布了《零售药店医疗保障定点管 理暂行办法》(以下简称“办法”)。 2021年 2月 1日起施行。 点评: 简化零售药店医保定点审批流程,促进处方外流长期趋势。 办

「优投顾」首创证券--医药生物行业简评报告:政策引导持续向好 零售药店未来可期

事件:1月11日,国家医保局正式发布《零售药店医疗保障定点管 理暂行办法》(以下简称《办法》)。将于2021年2月1日生效。点评:简化零售药店医保定点审批流程,促进处方流出长效趋势。方法共7章50条,充分体现了“配送服务”的精神。符合条件的零售药店可通过申请签订医疗保险协议,纳入医疗保险定点管理。明确签订协议的基本条件和程序、协议主体的违约责任,提出协议中止和解除的具体情况。零售药店在正式经营3个月后可以申请定点,完成医疗保险经办机构考核的期限不得超过3个月。

与之前地方政府出台的相关政策相比,简化了申请条件,优化了评估流程,完善了协商机制。方法明确,定点零售药店可以凭定点医疗机构开具的电子处方销售药品,也建议定点零售药店可以申请纳入慢性病和特殊疾病门诊定点购药机构,相关规定由医疗保障部门在统一规划区域内另行制定。我们认为,处方流出消费升级是零售药店行业的核心长远逻辑,措施的实施进一步印证了处方流出与药品分离的长期政策取向,无疑是对零售药店发展的一记强心针。医保定点药店带来广阔的增量市场,四大零售药店抢占先机。医保定点药店的客流和客户单价高于非医保定点药店,医保定点药店的资质是获得医院处方流出奖金的最重要因素之一。

截至2019年底,全国共有定点零售药店39万家,约占零售药店总数的74.4%。保定四大零售药店比例高于行业平均水平,已经率先安排医保定点药店。截至2020年6月30日,大森林医疗保险定点药店3982家(603233家),占药店总数的77.99%;医保定点药店5211家,占药店总数的89.83%;益丰药房共有3707家医保定点药店,占药店总数的79.82%;唐艺昕(002727)有5727家医疗保险定点药店,占药店总数的85.70%。

四大零售药店不断建设或扩大并购,提高行业集中度。随着政策的实施,我们预计医疗保险定点药店的审批速度将大大加快,新店的盈利周期将缩短,这将带来广阔的增量空间。疫情催化互联网医疗政策,网上零售药店到线下零售药店会变得更加成熟。2020年新冠肺炎肺炎疫情期间,国家大力出台政策推动互联网医疗发展。鼓励定点医疗机构提供“不符合”药品采购服务,支持“互联网”医疗后续流通。当明确药品零售企业可以保证电子处方来源的真实性和可靠性时,可以通过互联网销售处方药。我们认为,在疫情的催化下,互联网医疗政策正在逐步放松,线下零售药店从线上到线下有望成为电子处方流出的有效承接模式。线下零售药店有望在处方外流的大趋势下,通过布局医保定点药店、门诊慢病和特殊疾病药店、网上平台业务,加强执业药师人才建设,抢占更多增量市场。推荐大神林(603233),老白(603883),益丰药业(603939)(6039

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