反复拉锯或成年底常态 重点把握结构性机会

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  周二大盘再次回调,在一定程度上反映年底时段资金的谨慎和市场的疲软,预计短期后市上下空间都不大,仍以震荡为主。  《投资者网》特约国金证券分析师毛锐  周二早盘A股三大指数以平开为主。开盘之后,指数

反复拉锯或成年底常态 重点把握结构性机会

周二,大盘再次回调,在一定程度上反映了年底基金的谨慎和市场的疲软。预计短期市场前景上下空间不大,震荡仍将占据主导地位。

《投资者网》特别郭进证券分析师毛睿

周二上午,A股三大主要城市指数基本持平。在开盘,之后,指数在震荡,单方面走弱,而创业板和指数领跌两市,盘中跌幅超过2%。下午,指数继续探索震荡,和创业板一度下跌超过3%。在尾盘,附近,指数略有好转。最终,上证指数,深证成指和创业板指数分别下跌0.21%、0.85%和2%。盘面上个股跌多涨少,上涨个股占比不到三分之一。涨停股票25只(不含ST和次新股,说明市场情绪低迷,盈利效果差。

技术上,就上证指数而言,还可以。收盘价仍高于5日移动平均线,MACD,日线继续保持在零轴以上。昨天的调整可以算是退一步,蓄势待发。然而,创业板指数已经从5日均线跌至60日均线,跌破所有中短期均线。5日均线连续穿越10日均线和20日均线,MACD,日线的绿色柱继续扩大,呈现明显的调整格局。接下来,如果在10月26日低点进一步调整测试支撑位,如果保持不下去,就变成双头问题了。

上周,阳线连续四天下跌。这周还会重复吗?瑞叔虽然谨慎,但也没那么悲观。他一直坚持年底还是震荡模式。据估计,昨日走势不尽人意的部分原因是,在上周公布发布最新金融数据后,基金对流动性收紧的担忧有所上升化。尽管芮叔叔认为,10月份流动性可能会从出现降至拐点,明年货币政策肯定会逐步回归正常,但收紧的步伐应该不会很快。周一,央行提供了历史上最大规模的MLF(中期贷款工具)操作,实现了2000亿元人民币的净市场投资,因此政策仍注重保持“平衡”。上周五,前财政部长楼继伟也表示,中国经济复苏遥遥领先,是时候在前期研究一些货币政策有序退出,但要注意掌握退出的节奏。所以瑞叔预计宽松政策不会很快退出。

另一方面,随着经济的持续复苏,上市公司的利润增长给市场带来了新的支撑。据某总券商预测,沪深800的利润增长率将从2020年-的2.8%上升到2021年的14.7%;其中,金融和非金融板块的增长率分别为8%和24.9%,后者将达到近年来的最高水平。有节奏地,非金融板块从2020年第四季度到2021年第四季度的同比增长率分别为31%/100%/13%/17%/14%。因此,芮舒预测,在下一阶段,市场运行模式仍将处于平衡的箱体-震荡结构,预计将在明年一季度或二季度创下新高。

总的来说,年底的时候,指数很可能是牛-震荡模式,难以保持涨跌。但市场不是“鸡肋”,结构性机会还是很多的。在操作上,重点仍然是后者。

就板块和热点地区而言,酒店、餐馆、港口航运和房地产昨日涨幅居前,而半导体和消费电子产品在拉升,尾盘,涨幅居前,医药、军工和有色金属涨幅居前。

目前,市场正在解读“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑。虽然出现,科技股如尾盘半导体,正在迅速拉升,瑞舒认为,这主要是由于前一天板块集体休息周期大幅上涨,这只是一个偷袭的机会,与超卖反弹的性质。事实上,昨天的最大赢家是“疫情受损”的复苏行业。另一个需要注意的现象是,北行资金连续三天在出现,大盘蓝筹股,权重较大的沪港通出现净流入,中小企业出现净流出。这在一定程度上也反映了当前主流基金的一种倾向。科技股的长线逻辑依然存在,但短期内恐怕不是干预的好时机。

酒店餐饮是典型的疫情受损后的恢复逻辑。兴业证券认为,今年经济复苏主要以房地产、基础设施等投资活动为主,消费相对疲软。虽然社会消费品零售总额累计同比降幅逐渐收窄,但-10月份仍为5.9%,远低于去年同期的8.1%。随着“双循环”政策的推进和居民收入的逐步提高,服务业带动的消费活动明年可能会先恢复,恢复力最大。根据一致预测,餐饮、旅游、酒店、景区、航空等服务业2021年的预测业绩有较大的上升。另一方面,上述服务业2021年的预测估值相对较低。未来业绩越高,未来估值越低,目前布局的服务业未来潜在收益可能更高。结合估值因素,瑞叔更看好空运,这一点在昨天的前期评价中也有所凸显。目前国内航空运输已恢复到去年水平的90%,明年随着疫苗研发和中外经贸交流逐步正常化,对国际航线的需求将会增加,板块航空的表现将会大大提高。

短线的港口运输主要是受RCEP协议的推动。从中期的驱动因素来看,瑞叔之前提过几次,就是繁荣的显著复苏。2020年下半年,随着国内复产复工有序推进,集装箱运输业需求大幅反弹。最近,运输价格开始上涨。2020年9月30日至2020年11月11日,中国出口指数(CCFI)集装箱运价上涨4.12%,中国出口指数(CCFI)集装箱运价上涨13.58%。这个板块后市应该还有机会让趋势保持上行,但是领先的短期涨幅有点大,大家还是晚一点在关注开始更多的二线股票。

板块地产的推出源于公布最新的宏观经济数据,根据国家统计局前天发布的数据,10月份月销售面积同比增长15.3%(之前值为7.3%);开发投资额同比增长12.7%(以前值为12%);新增建筑面积同比增长3.5%(此前-为1.9%;竣工面积增长率同比增长23.5个百分点,达到5.9%。可以说,无论是销售,投资,还是完成,都有不同程度的恢复。从主流房企来看,今年的竣工计划平均增速高达31%。由于上半年许多地方允许延期竣工的减免政策,以及融资紧缩后房企优先新建等措施,今年整体竣工节点也有所延迟,在-9月份连续4个月负增长后,10月份转为正值,预计11月和12月竣工增长率将继续稳步上升,继续对房地产投资起到支撑作用。考虑到政策因素,瑞叔

周二,大盘再次回调,在一定程度上反映了年底基金的谨慎和市场的疲软。在当前流动性边际收紧,但放松政策退出不会太快,经济复苏趋势持续的背景下,预计短期市场前景上下空间不大,震荡仍将占据主导地位。中期来看,流动性最充裕的时期已经过去,预计明年货币政策将逐步回归正常化。市场将进入“信贷收缩、利润扩张”阶段,大盘仍可能维持区间震荡格局。从操作上看,主要是增持股份。如果继续调整,持有淡仓的可以适当杀价加仓,但整体仓位不要太高,持有重仓的可以等大盘再次出击再考虑适当减持部分仓位目前市场主线趋于清晰,重点在结构性机会。中线可以和关注“低估值(顺周期选择性消费)”品种、上升,持续繁荣的产业和新能源汽车产业链讨价还价。

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