IPO被否首例出现 新股已增至45只 创业板注册制市场化机制成效凸显

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  日前,江苏网进科技股份有限公司(下称“网进科技”)IPO申请被否,这是注册制试点以来的首例否决案例。与此同时,第45家注册制下发行的股票正式登陆创业板。业内人士表示,随着创业板注册制审核逐步推进,

IPO被否首例出现 新股已增至45只 创业板注册制市场化机制成效凸显

近日,江苏网进科技有限公司(以下简称“网进科技”)IPO申请被驳回,这是试点注册制以来首例被驳回的案件。与此同时,第45届股票发行下的注册制度正式登陆创业板。据业内人士透露,随着创业板,注册制度审查的逐步推进,包括拒绝IPO在内的各种情况将逐渐成为出现,市场化机制有效性的体现。在这种背景下,更多的优质企业将脱颖而出,而尾部企业将面临清算风险。

首次公开发行是否体现了市场化效应

11月11日晚,创业板发行上市审核信息披露网站公布的创业板,公布,市委2020年第44次审议会议结果显示,网科首次申请审议结果为不符合发行上市和信息披露要求。同日,深交所发布《关于终止对江苏网进科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》,说明网科IPO被拒原因。

这是自创业板改革和试行登记制度以来,出现第一次拒绝登记制度。

“注册制度改革可以增强市场的包容性和开放性,其门槛是客观的。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出,要达到两个关键标准,一是财务指标,二是行业准入条件。此外,在审计中应满足材料的真实性和完整性。一家公司的IPO被拒有三个可能的原因。

在业内人士看来,按照创业板,现有的发行上市规则和程序,在审核注册过程中被终止是正常的,这也是市场化的体现。

“100%成功是不正常的。随着创业板注册制度检讨的逐步推进,首次公开招股的可能性仍会继续增加。」深湾宏源首席市场专家桂对记者表示:“在市场化机制下,企业上市有成功和失败的可能他认为,背后深层次的原因是为了提醒投资者高度重视披露的信息。“注册系统不是没有门槛的。如果突破底线,还是会被拒绝。”

目前,创业板注册系统审核、发行和上市等各方面工作仍在正常有序进行。11月12日,第45家注册企业Dinek在创业板,正式注册,首日涨幅超过200%。11月13日截止收盘,迪纳科收于74.26元,日跌幅2.34%,相对发行价上涨198.59%。

交易的注册制企业也很活跃。根据Flush (300033)的数据,上周(11月9日至11月13日),创业板45家注册制企业的平均周营业额为24.22亿元,比创业板现有874家企业的平均周营业额13.21亿元高出83.35%

市场将进一步分化

其实,除了IPO的“入口”,市场化机制也体现在新股的市场化定价和优胜劣汰上。

同花顺数据显示,自8月24日实行登记制度以来,创业板股票发行的市盈率逐渐下降。据记者不完全统计,截至11月13日,有45家企业在创业板登记注册,算术平均市盈率为33.76倍。其中,首批18家公司的平均市盈率为39.3倍,而10月份以来上市的10家公司的市盈率为32.33倍;与前一个相比,减少了。

从行业来看,创业板登记注册的45家企业基本符合创业板,“三创新、四创新”的产业定位,即企业自主创新、自主创新、自主创新

中证证券首席经济学家李湛早些时候表示,创业板注册制度改革优化了上市条件,综合考虑了预期市值、收益、净利润等指标,制定了多元化的上市条件,支持不同成长阶段、不同类型的创业创新企业在创业板,上市,吸引企业踊跃进入创业板。

然而,注册新股的差异化也在增加。在一级市场和二级市场,出现大盘股企业获得流动性溢价9月9日,创业板首个注册制上市公司出现破发现象截至11月13日,创业板注册制(非复权上市公司相对发行价涨幅最高,达到1137.40%;公司32家,增长100%以上;最低只有10.89%,个股分化现象明显。

平安证券表示,创业板注册制度是A股市场从渐进式改革到股份制改革的第一步,也是注册制度全面推广的重要突破。在这种背景下,差异化是未来市场的主旋律,更多的优质企业将脱颖而出,而一些尾部企业将面临清算风险。

同时,桂也指出,市场化程度在提高的同时,也存在标准前后变化大、缺乏可预见性等问题。“市场化的核心在于信息的充分披露,但信息的充分披露只是一种手段,目的是让投资者真正决定公司能否、何时、以什么价格发行。在这个过程中,如何将投资者的需求与管理层的选择结合起来,需要更多的考虑。”

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