国泰君安陈显顺:信用风险暴露 低风险特征股票受益

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上证报中国证券网讯(记者 卢丹)近日,信用债市场突现两个AAA国企违约,弱资质主体出现了加速下跌。这对A股影响几何?上海证券报记者第一时间采访了国泰君安首席策略分析师陈显顺,他认为,信用风险暴露目前对

国泰君安陈显顺:信用风险暴露 低风险特征股票受益

中国证券报(记者卢丹)近日,两个AAA级国有企业在信用债券市场违约,资质较弱的主体出现加速其跌势。这对A股?有何影响上海证券报记者首次采访国泰君安首席策略师陈先顺。他认为,目前A股市场信用风险暴露的关键作用在于其对风险偏好的影响。信用风险的暴露导致信用收缩的预期,使得债券市场乃至股票市场更倾向于下降的风险,这将给具有低风险特征的股票带来收益。

陈先顺认为,短期内影响A股市场的核心变量是风险偏好。信用债券违约的背后不仅是疫情带来的外生影响,还有地方国企等自身问题。特别是在经济复苏的背景下,此类信用风险的暴露凸显了信用债券发行者的资格担忧。目前,溢价信贷风险的上行趋势可能超过市场预期。尽管交易,将股市和债市分开,但预计产业链的传导和信贷紧缩将把利率风险偏好与下降联系起来

在风险偏好下降的情况下,如何调整A股的投资策略?陈先顺认为,应该优先选择低风险的特征方向,应该拥抱表现确定性的溢价,应该推荐选择性消费和中国制造。对关注的白酒、酒店、汽车、家电、航空板块,新能源汽车、光伏、机械等领域提出了建议

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