退市制度改革“箭在弦上” 护航市场行稳致远

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  暴风集团11月10日被深交所摘牌,凯迪生态11月5日进入退市整理期。包括暴风集团和凯迪生态在内,今年已有29家公司退市,其中,16家公司被强制退市,退市数量创历史新高。中国证券报记者11月11日获

退市制度改革“箭在弦上” 护航市场行稳致远

暴风城集团于11月10日从深交所退市,凯蒂生态于11月5日在退市进入盘整期。包括暴风城集团和凯蒂生态在内,今年有29家公司进军退市,其中16家公司已被迫进军退市,退市的数量也创下历史新高。《中国证券报》记者11月11日获悉,中国证监会和交易所正密切关注中央深化改革委员会和国务院的部署,吸收和借鉴退市科技创新板和创业板,试点改革的经验,总结退市监管存在的问题,抓紧完善退市规则,加快配套制度实施。预计《退市规则》不会向公众开放征求意见。

据知情人士透露,近一个多月来,中央政府多次提到完善上市公司退市机制。这意味着,常态化退市机制的构建已经在上升顶层设计完成。与前几轮退市体制改革不同,这一轮退市体制改革除了在注册制的主题下提高标准、简化程序外,还应该在提高上市公司质量的监管重点下,拓宽多种退出渠道,填补优胜劣汰的市场生态这一关键缺陷。接近监管部门的人士表示,退市机构改革将坚持稳中求进的总基调,通过“重组一批、重组一批、退市一批”、拓宽多元化退市渠道、完善退市,相关配套制度、加强投资者合法权益保护等方式,帮助资本市场稳定、影响深远。

争取稳定,拓宽多元化退出渠道

"资本市场基本制度的改革备受关注."四川金融证券研究所所长、首席经济学家陈力表示,11月2日,中央全面深化改革委员会第16次会议审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》。10月31日,国务院金融稳定与发展委员会特别会议强调建立正常化的退市机制。10月9日发布的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》要求完善上市公司退出机制。近一个多月来,党中央、国务院在资本市场对退市体系做了很多安排,这意味着上升已经成为完善上市公司退市机制、建立常态化退市机制的顶层设计,各方必须把思路统一到中央要求上来。

接近监管机构的人士表示,退市体制改革将坚持稳中求进的总基调,拓宽多元化退出渠道。“改革是必然的选择,但不是一蹴而就的,必须符合当前资本市场发展阶段的特点。近几年来,由于资本市场发展初期、缺乏统一认识等诸多因素,我国上市公司退出机制不完善,客观上聚集了一批本应退出的公司,形成了历史包袱。对于这些公司,不能一次强制清仓,影响市场稳定和中小投资者权益,不能完全放任自流,影响提高上市公司股票质量的大局,不能照搬国外做法。我们必须实事求是,争取稳定,坚持问题导向和底线思维,将国际最佳做法与中国国情紧密结合。”上述人士指出。

在“三批”的基础上增强退市的刚性

监管部门强调,要拓宽多元化退出渠道,充分调动有关方面和地方的积极性,在“三批”的基础上,增强退市的刚性。

临近年底,“圣壳牌之战”悄然开始。一些科技公司打算通过出售资产和补贴将亏损转化为利润,以避免当前的退市标准。“退市一些企业利用地方补贴、奖励和出售资产,甚至通过操纵财务报表‘两亏一盈’和非标准审计意见,恶意规避退市准则,反映出复杂的利益格局,各方认识不够统一。”南开大学发展研究院院长田分析说,上市公司对当地经济和就业有很大影响。当地政府,普通投资者和其他相关方不希望退市,而是恶意规避退市标准对提高上市公司质量毫无意义。对于空壳公司和没有重组希望的僵尸企业,要进一步提高标准,严格执行退市标准,加快清算速度。

在有序清理上市公司风险方面,监管部门强调,一方面,重组一批、再重组一批后,对仍触及退市标准的公司,必须坚决清理;另一方面,对于那些通过操纵市场、金融欺诈等手段恶意规避退市标准的人,特别是那些违反重大法律的人,应坚决予以清除。

例如,在今年6月创业板退市体制改革试点中,为了打击上市公司第三年“两亏一盈”的舞弊行为,同时避免通过年报非标准审计意见暂停上市,创业板首次颁布了退市综合审计意见与退市其他财务准则相结合的新规定, 第一年达到标准的公司将被给予退市风险警告,第二年有保留意见、拒绝发表意见或会计师审计意见的公司将被直接送往退市

此外,就退市改革的凝聚力而言,中国证监会已开始加强退市的通知制度。

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