「全新的股票配资」开源证券–非银行金融行业基金代销行业深度报告:基金代销启航 独立三方崛起

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所属分类:民间配资
摘要

公募市场有望超预期扩容,独立三方和券商市占率有望提升资管产品供给侧持续调整下居民资产向净值型产品转移超预期,2020年全市场新发基金规模高达 3.2万亿,同比+123%,2020年 11月,全市场非货

「全新的股票配资」开源证券--非银行金融行业基金代销行业深度报告:基金代销启航 独立三方崛起

公募市场有望超预期扩张,独立第三方和券商市场份额有望增加。在资产管理产品供给方的不断调整下,居民资产向净值产品的转移超出预期。2020年,全市场新发行基金规模达到3.2万亿元,同比增长123%。2020年11月,全市场非商品性持股达到10.99万亿元,同比增长56%,部分股票基金占比上升。在市场扩张下,独立三方机构拥有流量、价格、功能等诸多优势,继续抢占银行的市场份额。券商基金推动理财转型,在投资和股权产品上有优势。市场份额预计将继续上升,保持行业的“乐观”评级。东方财富(300059),互联网理财优质轨道的稀缺龙头,推荐。同时,对基金业务线利润贡献较大、财富管理转型力度较大的实业证券(601377)和招商证券(600999)有望成为受益者。

金融产品供应方面的改革仍在继续,居民资产加速向净值产品转移。由于新的资产管理规定被打破,原有高收益理财产品的供应继续压缩。与此同时,在基金,的注册改革下,股票产品的发行加快,叠加资本市场改革和基金股票收益率继续上升,居民资产加速向净值产品转化。自2021年初以来,新发行的市场继续繁荣。截至1月22日,本月基金已发行74只新的部分股,发行股为3590亿股,同比增长436%。我们预计,基金新发行的部分股规模将在1月份创下历史新高,居民资产改革仍在快车道上,随后非商品类规模的扩大预计将超过预期。

行业格局:竞争者之间竞争,独立三方迅速崛起。在-,2017年和2019年扣除直销渠道后,银行和券商的市场份额分别下降了10.9/8.5个百分点,而独立三方机构的市场份额上升了20.2个百分点。在移动互联网的趋势下,互联网三方机构继续抢占传统金融机构的市场份额。依托流量大、方便快捷、价格低廉的优势,互联网三方市场份额有望持续增长;首席经纪人有投资和专业化的优势。目前,一些券商改变了考核机制,将产品留存规模、客户满意度、客户产品覆盖面等指标纳入绩效考核。未来,在财富管理转型和基金投资试点下,券商市场份额有望提高;银行用户高度差异化,占据基金销售的订阅渠道。总行有望抓住高净值用户,保持市场份额稳定。与美国相比,中国的基金-代销模式仍以卖方代销为主,随着基金投资业务的逐步放开,卖方代销将逐步向买方投资模式转变,提供专业投资顾问的机构将具有优势。

独立三方:田甜基金有差异化优势,市场份额有望继续增长。在独立的三方行业中,蚂蚁基金和田甜基金的整体用户规模更高,APP功能更齐全。安腾基金有腾讯撑腰,微信抽干,三家公司整体处于行业前列。蚂蚁基金用户投资经验相对较少,单价较低;每天基金的用户群体都比较专业,客户单价也比较高。在客户层次和产品差异化优势下,未来客户单价和用户量有望继续增长,基金市场份额有望继续增加。滞留鳞片的高速生长将导致尾部连合的不断释放

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