「大象投顾」浙商证券–家电行业周报:需求向好 成本无忧

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所属分类:民间配资
摘要

核心观点需求层面,由于去年疫情影响导致基数较低,今年尤其是上半年白电厨电等品类将有明显增长,近期终端零售数据已开始有所体现;从全年维度来看,竣工改善有望进一步拉动需求,预计全年家电需求总体上呈现稳健增

「大象投顾」浙商证券--家电行业周报:需求向好 成本无忧

核心观点需求层面,由于去年疫情的影响,基数较低。今年,尤其是上半年,白电厨房电器等品类将有大幅增长,近期终端零售数据已开始体现;从全年来看,竣工改善预计将进一步提振需求,预计趋势整体家电需求将呈现稳定增长。

成本压力在上升最近,全球商品价格大幅上涨,导致家电制造商的制造成本在上升。然而,领导者拥有强大的品牌议价能力和强大的成本转移能力。与此同时,新的能源效率促进了空调产品的升级换代,高端的洗冰趋势仍在继续。升级,预计领先的盈利能力不会受到太大影响;

去年疫情推动了线上渠道的爆发,小家电等品类大幅增加。今年,家用电器的板块应该更加关注个股的阿尔法逻辑,尤其是一些领先变化带来的基本面改善。综上所述,我们重点关注格力电器(000651)、美的集团(000333)、海尔之家(600690)、苏泊尔(002032)。

行业基本面跟踪白电:由于春节的错时效应,1月份白电终端整体零售表现较好,线上市场表现好于线下市场。具体而言,2021年1月冰箱线下和线上销售增长率分别为31.05%和82.80%,而洗衣机线下和线上销售增长率分别为26.91%和66.52%,空调线下和线上销售增长率分别为52.73%和60.31%;在价格层面,与去年同期相比,白电均价持续上涨,其中冰箱、洗衣机线上线下均价涨幅超过10%,空调线下均价仅上涨3.4%,线上均价上涨14.1%。

厨房电器:同样得益于春节的错时效应,1月份的厨房电器零售额也表现不错,其中集成灶增长最强。具体而言,2021年1月,厨房电器套餐线下和线上的销售增长率分别为28.52%和73.58%,油烟机线下和线上的销售增长率分别为43.66%和79.84%。线下和线上一体化炉灶的销售增长率分别为101.78%和131.73%,线下和线上洗碗机的销售增长率分别为666%。每个类别的平均价格都有一个小上升,其中线下市场的油烟机和一体化炉灶的平均价格增幅较高,约为10%。

环保家电:1月份,环线上的市场表现好于线下,扫地机器人类别总体稳定。

具体而言,2021年1月,吸尘器线下和线上销售增长率分别为28.12%和64.63%,扫地机器人线下和线上销售增长率分别为19.21%和36.67%;各品类均价涨幅明显,线下市场涨幅高于线上市场。吸尘器和扫地机器人线下均价涨幅超过20%,线上市场涨幅在15%左右。

原材料价格变动:上周,家电主要原材料铜上涨6.58%,铝上涨2.84%;指数塑料价格上涨3.66%,冷轧卷价格上涨2.41%。

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