「苏州证券融资融券」韩和元:拜登难解美国当前困局

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  作者:广东省生产力学会副会长 韩和元     在回忆录《应许之地》一书里,奥巴马试图解码特朗普崛起的原因。奥巴马写道,“当特朗普开始兜售我没有在美国出生,因此是非法总统的论断时。对于数以百万计被白

「苏州证券融资融券」韩和元:拜登难解美国当前困局

作者:韩鹤源,广东省生产力促进会副会长

在回忆录《应许之地》中,奥巴马试图破译特朗普崛起的原因。奥巴马写道,“当特朗普开始兜售我不是在美国出生的断言,所以我是一个非法总统。对于数百万在白宫被黑人吓到的美国人,他承诺为他们的种族焦虑提供灵丹妙药。”当然,奥巴马承认特朗普只是一种现象,而不是一种原因。在他的书中,他提到了他2008年的竞选对手,参议员约翰麦凯恩的竞选伙伴,阿拉斯加州州长佩林。他说,“通过佩林,那些长期潜伏在现代共和党边缘的黑暗精神——仇外心理、反知识分子、偏执阴谋论、厌恶黑人和棕色人种的人,似乎正在找到走向舞台中心的道路。”奥巴马坦言,如果特朗普没有成功入主白宫,在白人至上主义者中引起焦虑,他永远不会崛起。

奥巴马的分析确实有他的道理,但是这个分析可以解释为什么民主党失去了中国中南部白人为主的农业州,但是不能有效解释为什么民主党失去了美国东北部和五大湖的传统工业区,也就是铁锈地带。这些地区的人种族意识淡薄,长期以来都是民主党的强力支持者。那么,特朗普为什么会在2016年大选中赢得这些地区呢?这可能要从奥巴马及其前任的经济政策说起。

里根的智囊、供应学派的创始人阿瑟拉弗(Arthur Laffer)曾在他专门为批评奥巴马经济政策而写的《重返繁荣》一书中提到:“我知道政府此时(2008年金融海啸期间)已经完全失去理智,他们做出了典型的类似恐慌的决策。唉,恐慌中做出的非理性决定,必然会导致不好的结果。然而,奥巴马及其前任的行政团队一直在不停地实践恐慌决策模式.正如我们将看到的,财政政策领域已经显示出明显的恶化迹象。税收在增加,越来越多的税种变成了累进税。支出正以天文数字的速度增长,企业减免和无效退税浪费了大量资金。”

包括联邦债券在内的各种债务的金额不断增加,使得个人无法购买,其中相当一部分将由美联储持有。因此,政府债券不会被银行的存款准备金消化,而是通常通过增加货币发行量或“创造”虚假存款的方式贷给政府。这就是当年实施的量化宽松政策(QE)。这种由公共债务激增导致的基础货币的虚假扩张,必然会引发严重的经济和社会问题。

目前,发达经济体不太可能因货币滥用而导致价格严重上涨,但会造成严重的“资产价格通胀”,即一般产品和服务价格基本稳定,只有资产价格飙升。通货膨胀对社会的危害不可低估。

首先,贫富差距加剧。当央行印制新货币,从而增加货币流通时,无论是信贷传导机制还是托宾的Q理论都告诉我们,在信贷扩张下,货币供给的上升效应会首先带动股价和房价的上升。奥地利学派也持类似观点。该派学者认为,在信贷扩张下,商人被银行基础货币的扩张所误导,会误以为银行系统的储蓄资金高于其实际金额。于是他们开始大量借入这些廉价资金,但由于人们对未来经济形势发展的不确定性,他们加强了对储蓄的需求,同时货币传导也有明显的时滞。这就决定了货币供应量的增长,很难在短时间内传导到总需求,尤其是日常消费需求。正因为如此,人们需要持有交易-motivated货币需求,以应对日常商品交易,和上升在短时间内很难。此时,如果我们想恢复货币市场的平衡,我们只能通过包括股票和房地产业在内的风险资产价格的上升来实现。每次出现危机和政府大规模刺激,在上述机制下,超级富豪的财富都会随着股市或楼市的上涨而迅速积累。而那些因为经济危机而处于或濒临失业的,从来没有存钱传统的美国穷人,自然不会享受到这种政策红利,结果富人越来越富,穷人越来越穷。

此外,资产价格的上涨给投资者带来了数十亿的财富。这是交通收入无法比拟的巨大财富,必然导致人们价值观的混乱。汗流浃背、辛勤劳动的收入远远少于金钱游戏带来的好处,自然对劳动积极性有非常不好的影响。其实企业也是如此。如果金融的收入大大超过主营业务收入,谁会认真对待R&D等正常的商业活动?此后,经济学家戈拉德爱泼斯坦自然想到他所担心的:“在微观经济层面上,企业过度——即非金融企业增加金融资产投资,减少生产性投资”,即脱离现实,成为虚拟。其结果是美国金融工业对实体经济的淘汰,这无疑会进一步恶化蓝领工人的生存空间。

特朗普利用上述因素,造成美国经济萧条和失业,引起群众不满,大力鼓吹民族沙文主义、仇外心理、种族主义和贸易保护主义。在2016年大选中,他认为美国正在遭受外国人的入侵,这些人造成了失业和犯罪,导致了民族文化的衰落。他明确反对移民,尤其是拉美移民进入美国,从而在美国和墨西哥之间筑起了一道高高的边界墙。同时,他也明确反对自由贸易,主张关税壁垒。根据他自己的说法,他发动贸易战和关税战的原因是为了保护国内经济发展和人民就业。也就是说,奥巴马及其前任“放水、财政刺激、财政刺激导致大放水”的危机应对方法,为“王牌”的崛起提供了肥沃的土壤。

现在拜登当选了,如果不能打破奥巴马和他的前任们的路径依赖,依然是货币和财政扩张。可以预见,在下一个(也许是下一个)美国大选季,特朗普或新特朗普仍将带领美国和南方锈带的白人再次“冲击国会”。不幸的是,拜登显然不准备这样做。据法新社消息,拜登团队高管指出,拜登1月15日启动了总额达1.9万亿美元的刺激计划,以提振-19日事件造成的重大损失

的经济。

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