「万盈网」东吴证券–社服新消费行业周报：首部化妆品注册备案办法亮相 王府井布局岛民免税

本周专题：2021年1月12日出现第一批化妆品注册备案管理规定，国家市场监督管理局发布《总局令》，称《化妆品注册备案管理办法》已审核通过，将于2021年5月1日生效。《办法》共6章63条，明确规定了化妆品新原料注册备案管理、化妆品注册备案、监督管理、法律责任等方面。相比征求意见稿，正式采用的《办法》变化很大。

修订后的《条例》建立了以注册人和备案人为质量安全责任主体的注册备案管理制度，明确了化妆品和新化妆品原料的注册备案程序和要求，确定了一系列新理念、新制度、新机制。需要制定配套法规，进一步细化登记备案管理规定。

投资建议：化妆品新规陆续出台，行业逐渐规范，对产品、渠道等方面提出更高要求，行业技术壁垒也相应加强。R&D实力雄厚的优质企业有望从行业发展中受益。我们一直看好国货美容热潮，看好国货对趋势，的替代，继续推荐佩尔莱雅(603605)、爱美客(300896)、华西生物、宋庆(300132)、丸美(603983)、上海家化(600315)等。以及已经在关注会面的上市公司贝尔蒂尼和创格生物

本周观点：聚集性疫情相继在多个地方发生，各地防控力度相应加强，短期内将对板块产生餐饮、文化旅游等影响。但龙头企业逆势成长的能力已经得到验证，长期竞争优势依然显著。中长期来看，疫情后的顺周期性增长和服务消费增长仍是2021年的主旋律，在全球流动性缺口不断扩大的背景下，国内消费领袖估值有望继续上升。

建议疫情后关注文化旅游和酒店的餐饮、产业繁荣和国内另类美容与免税、顺周期叠加的服务消费增长；与此同时，货物和邮件数据显示，出口复苏强劲，这是由心悦母公司吴昕科技计划上市的事件所推动的。有人建议，关注电子烟和出口受益目标。

本周新闻：宝莱雅高管计划减持，王府井(600859)为免税的海南岛人布局。Polaiya:管理层计划集中减持，不妨碍中长期上行趋势。渠道产品齐发公司发布减持方案公告。实际控制人先生、方爱琴女士、曹先生，董事兼副总经理，因自身资金需要，计划减持2.07%左右。减持是管理层自身的资金需求，对运营基本面没有重大影响。据淘大统计，12月份Polaiya猫旗GMV同比增长30.7%，年GMV 13.8亿(26.44%)。同时在年底投放新的红宝石面霜，提升产品的成分和功效，为有望成为公司下一款明星产品的高端趋势，打下基础。坚定看好公司在行业高繁荣红利下的多品牌矩阵建设，继续推荐。

王府井：携手海南橡胶(601118)进入海南岛民免税王府井。拟与海南橡胶签订投资合作协议，共同成立海南王府井海肯免税公司和海南海肯王府井日用免税商业公司，在海南省经营免税和日用免税商品。这是王府井第一个免税项目，岛上免税是自由贸易港建设方案下的制度创新，潜力十足。王府井作为百货店的龙头，拥有丰富的零售经验和国内外顶级品牌的供应链能力。主动布局下的免税格式为